관세 인상으로 안경 관련 기업, 특히 어려움을 겪고 있는 기업에 단기적인 불확실성 증가

투자 의견

CooperCompanies는 미국 최대의 안광학 기업 중 하나입니다. 이 회사는 CooperVision과 CooperSurgical 두 개 부문으로 운영됩니다. CooperVision은 순수 콘택트 렌즈 사업으로, 전체 매출의 약 2/3를 차지합니다. 미국 콘택트 렌즈 시장은 4개 기업이 주도하고 있습니다: Johnson & Johnson(시장의 약 1/3), Alcon과 Cooper(각 25%), Bausch & Lomb(10%). 시장 점유율은 산업의 높은 전환 비용 특성으로 인해 천천히 변동되지만, 각 기업은 새로운 고객을 유치하기 위해 혁신과 신제품 출시를 지속하고 있습니다. 우리는 고령화 인구와 아시아 등 미개척 시장에서 시력 관리 접근성 확대를 배경으로 해당 부문이 예측 기간 동안 중간 단일 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상합니다. 또한 재사용 가능 및 단초점 콘택트 렌즈에서 일일 사용 및 특수 렌즈로 업그레이드하는 소비자가 증가함에 따라 마진 확대도 예상됩니다. Cooper는 근시(근시안)의 증가 추세로부터 긍정적인 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 이는 Cooper가 식품의약국(FDA)으로부터 근시 관리용으로 승인된 첫 번째 콘택트 렌즈인 MiSight를 보유하고 있기 때문입니다. CooperSurgical은 나머지 매출을 차지하며 두 사업부로 구성되어 있습니다: 불임 치료와 사무실/수술용 제품. 여성의 첫 출산 연령이 늦어지고 있는 추세는 불임 치료 시장의 성장을 촉진할 것으로 예상됩니다. Cooper는 체외 수정 주기 전반에 걸친 가장 광범위한 제품 포트폴리오를 보유하고 있기 때문입니다. 시장의 주요 동인인 고령화 인구와 여성 건강에 대한 인식 향상도 사업 성장에 기여할 수 있습니다. 또한 미국에서 자궁 내 장치(IUD) 사용이 증가할 것으로 예상되며, Cooper의 IUD인 Paragard가 국내 IUD 시장 중 10% 중반의 점유율을 차지하고 있어 해당 부문의 매출 성장에 기여할 것으로 예상됩니다. 현재 미국에는 5개의 IUD 옵션이 있으며, 파라가드는 유일한 비호르몬형 IUD로 안정적인 시장 점유율을 유지해 왔습니다. 그러나 향후 5년 내에 새로운 비호르몬형 IUD 경쟁사가 출시될 경우 이 상황이 변할 수 있습니다.

📈 상승론자 의견

• Cooper는 성공적인 제품 개발 기록을 갖춘 세계적인 시력 관리 기업 중 하나입니다. 장기적으로 기술적으로 우수한 제품을 지속적으로 출시할 것입니다.
• 근시 유병률이 증가하고 특히 어린이에서 두드러지는 가운데, MiSight와 EssilorLuxottica와의 합작사는 Cooper를 근시 관리 분야의 선도적 기업으로 자리매김할 것입니다.
• 고령화 인구, 여성의 출산 연령 상승, 여성 건강에 대한 인식 향상 등 글로벌 트렌드는 CooperSurgical의 최종 시장 확대를 촉진할 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 콘택트 렌즈 시장 점유율은 안정적이지만, 연구 개발의 지연과 혁신 부족이 Cooper의 시장 점유율을 점차 잠식할 수 있습니다.
• 공급망 문제와 인플레이션 압력 등 거시경제적 도전 요인은 콘택트 렌즈 사용자의 렌즈 업그레이드 수요를 저해하고 Cooper의 매출 성장과 마진 확대에 압력을 가할 수 있습니다.
• 파라가드(Paragard)는 미국 시장에서 유일한 비호르몬 자궁 내 장치(IUD)였지만, 특히 베라셉트(VeraCept)와 같은 새로운 비호르몬 IUD가 등장할 경우 시장 점유율을 빼앗길 수 있습니다.