관세 인상은 소비자의 수요를 증가시키고, 포장재 생산 업체의 산업 생산 위험을 증가시킵니다.

투자 의견

Ball은 세계 최대의 알루미늄 음료 캔 생산업체입니다. 주로 탄산음료와 맥주에 사용되는 알루미늄 캔은 역사적으로 저성장 산업이지만 기존 업체에게는 유리한 경쟁 역학 관계가 형성된 산업입니다. Ball은 2016년에 Rexam을 대규모로 인수하면서 세계 최대의 알루미늄 음료 캔 생산업체가 되었습니다. 인수 조건으로 Ball은 미국 내 8개 알루미늄 캔 공장을 매각해야 했습니다. 이 자산은 Ball의 경쟁사인 Ardagh에 매각되었습니다. 인수 이후 Ball은 특정 산업(예: 철강 식품 및 에어로졸 용기)과 지역(중국)에서 철수하여 높은 경제적 이익을 얻을 수 있는 시장에서 알루미늄 캔 생산에 집중하고 있습니다. Ball의 4개 부문 중 3개 부문은 음료 패키징, 북미 및 중미(2024년 매출의 48%), 음료 패키징, EMEA(29%), 음료 패키징, 남미(17%)에서 알루미늄 캔을 제조합니다. 회사가 진출한 국가별로는 북미, EMEA(유럽, 중동 및 아프리카), 남미에서 각각 전체 음료 용기 출하량의 42%, 43%, 50%를 차지했습니다. 알루미늄 캔에 대한 선진국 시장의 수요는 최근 몇 년 동안 증가하여 일부 최종 시장에서는 공급을 앞지르고 있습니다. 친환경 포장재를 향한 전 세계적인 변화는 알루미늄 캔에 강력한 순풍을 제공했습니다. 장기적으로는 알루미늄 캔 시장 점유율이 완만하게 상승함에 따라 선진국 시장의 수요도 완만해질 것으로 예상됩니다. 향후 성장은 빠르게 성장하는 신흥 시장 경제와 신제품 출시(예: 알루미늄 컵)에서 비롯될 가능성이 높습니다. Ball Corporation은 2024년 2월 항공우주 사업을 56억 달러의 현금으로 BAE Systems에 매각했습니다. 항공우주 사업 매각은 순수 알루미늄 패키징 제조업체로 거듭나기 위한 Ball의 계획의 또 다른 단계입니다. 최근 몇 년 동안 Ball은 친환경 패키징 분야의 리더가 되기 위해 노력하면서 알루미늄 음료 패키징 사업에 집중해 왔습니다. Ball은 2018년에 철강 식품 및 에어로졸 자산의 51%를 매각하여 Ball 메탈팩을 설립한 후 2022년에 소노코에 매각했습니다.

📈 상승론자 의견

• Ball의 생산 능력 확장 계획은 회사의 성장 전망을 증폭시킬 것입니다. 신제품과 소비자 선호도의 변화가 물량 성장을 견인할 것입니다.
• 알루미늄 캔은 플라스틱보다 선호되는 친환경 음료 포장재입니다. 전 세계적으로 재생 가능한 제품으로의 전환은 회사에 강력한 순풍을 제공할 것입니다.
• 항공우주 사업을 매각한 Ball은 이제 순수 알루미늄 캔 생산업체가 되었으며, 경영진은 경쟁 우위에 있는 음료 포장 사업 성장에만 집중할 수 있게 되었습니다.

📉 하락론자 의견

• Ball의 생산 능력 확장 계획은 공격적인 것으로 판명될 수 있으며, 수요가 적당히 유지될 경우 상당한 양의 초과 생산 능력에 대한 위험에 노출될 수 있습니다.
• 청량음료가 물로 대체되고 주류 맥주가 병에 담긴 수제 맥주로 대체됨에 따라 캔 제조업체는 가동률 하락으로 타격을 입을 수 있습니다.
• 선진 시장의 성숙한 수요가 낮은 성장률로 이어지면서 Ball은 성장을 위해 신흥 시장에 의존해야 할 것입니다.