뉴스 코퍼레이션 실적: 폭스텔 없는 결과로 빛나는 코드 커팅의 기쁨

투자 의견

뉴스 코프는 전통적인 인쇄 기반 출판 비즈니스 모델이 디지털 공간에서 확산되는 뉴스 및 정보 플랫폼에 의해 해체되는 산업 분야에서 운영되고 있습니다. 이는 소비자들이 이동성 및 지속적인 기기 혁신으로 인해 이러한 콘텐츠에 접근하는 방법이 지속적으로 개선되면서 더욱 악화되고 있습니다. 결과적으로 뉴스는 소비자들이 전통적인 신문에서 디지털 플랫폼으로 이동하고 광고주들도 이를 따라가는 상황에서 심각한 구조적逆풍을 직면하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 뉴스가 출판 산업 내 경쟁사보다 인쇄 사업을 디지털 시대로 전환하는 데 더 유리한 위치에 있다고 믿습니다. 뉴스는 업계에서 가장 오래된 브랜드 중 일부(The Wall Street Journal, The Times)를 보유하고 있으며, 특히 경쟁사들의 편집 자원이 감소하는 가운데 상당한 편집 자원을 보유하고 있습니다. 회사의 재무 상태는 안정적입니다. 뉴스는 전통적인 신문 사업에서 벗어나 다각화 기회를 탐색하면서 동시에 사업을 디지털 시대로 전환하기에 충분한 재무적 강점을 보유하고 있습니다. 최근 그룹 구조 단순화 노력도 긍정적입니다. 61% 지분을 보유한 REA 그룹은 온라인 부동산 분류 광고 시장에서 성장 전망이 밝으며, 2014년 11월에 인수한 Move는 미국 디지털 부동산 광고 시장에서 진전을 보이고 있습니다. 중요한 점은 Dow Jones가 신문 산업의 추세를 역행하며 디지털 매출 증가와 B2B 사업 확대를 통해 견고한 수익 성장을 기록하고 있다는 것입니다. 출판 사업은 디지털화가 재활성화의 동력이 되며 신뢰할 수 있는 '조용한 성과자'로 자리매김하고 있습니다. 2025년 4월 Foxtel의 매각은 2019 회계연도부터 연간 성장률(CAGR) 4%로 수익이 감소해온 사업 부문을 제거합니다. 이는 자본 집약도를 줄이고 재무 구조를 개선합니다.

📈 상승론자 의견

• 뉴스 코퍼레이션의 강력한 재무 상태와 안정적인 현금 흐름은 해당 기업을 경쟁사들과 구분 짓습니다.
• 견고한 재무 구조는 경영진이 복잡한 구조적 환경을 헤쳐 나가며 회사를 디지털 미디어의 새로운 시대로 전환하는 과정에서 유연성을 제공합니다.
• 뉴스 코퍼레이션은 호주와 미국에 위치한 탄탄한 온라인 부동산 분류 자산들을 보유하고 있으며, 이는 현금 흐름 프로필을 강화하고 경영진이 다각화 전략의 일환으로 인수하고자 하는 기업 모델의 틀을 제공합니다.

📉 하락론자 의견

• 지난 10년간 산업을 초토화시킨 구조적逆풍은 기술과 혁신이 소비자에게 더 많은
• 경영진이 전통적인 출판 모델을 혁신하고 디지털 플랫폼에서 콘텐츠 유료화를 추진하며 광고주들에게 온라인 사용자 기반의 가치를 설득하려는 노력은 기술적·행동적 요인에 의해 압도될 수 있습니다.
• 재무제표는 수익 증대 목적으로 활용되지 않을 수 있으며, 뉴스 코퍼레이션의 수익 다각화에 기여할 수 있는 매력적인 자산은 높은 평가 배수를 요구할 가능성이 높습니다.