딥씨크의 R1 출시, 대규모 언어 모델 공간에 해자가 없음을 보여주다

투자 의견

아마존은 전자상거래와 클라우드 서비스 분야에서 특히 두각을 나타내며 시장 지배력을 유지하고 있습니다. 다양한 경쟁 우위를 바탕으로 규모와 규모에서 비롯된 소비자에게 저가 상품의 무한한 선택권을 제공하며 명확한 전자상거래 리더로 자리매김했습니다. 전자상거래로의 구조적 전환은 계속되고 있으며, 아마존은 규모에도 불구하고 시장 점유율을 지속적으로 확대하고 있습니다. 프라임은 아마존의 전자상거래 활동을 통합하며, 아마존의 플랫폼에서 더 자주 구매하는 고객으로부터 안정적인 고마진 반복 수익을 제공합니다. 이에 대한 대가로 소비자는 수백만 개의 상품에 대한 1일 배송, 독점 비디오 콘텐츠, 기타 서비스를 이용할 수 있으며, 이는 고객과 판매자가 서로를 유치하는 강력한 선순환 구조를 형성합니다. 킨들 및 기타 기기는 새로운 고객을 유치하는 데 기여하며, 기존 사용자의 유지율을 높이는 매력적인 가치 제안을 제공합니다. 아마존 웹 서비스(AWS)를 통해 아마존은 공공 클라우드 서비스 분야에서 명확한 리더십을 확보했습니다. 또한 광고 사업은 이미 대규모로 성장 중이며, 아마존의 스트리밍 플랫폼에 광고가 도입되면서 마케터들이 광범위한 고객층에 접근할 수 있는 매력적인 옵션을 제공합니다. 이 고객들에 대한 다양한 독점 데이터 포인트를 활용할 수 있기 때문입니다. AWS와 광고 성장률은 전자상거래 성장률을 계속 초과할 것으로 예상되며, 향후 5년간 주요 성장 동력이 될 것입니다. 이는 각 부문이 기업 평균보다 높은 마진율을 기록하기 때문에 중요합니다. 이는 마진율이 계속 확대됨에 따라 영업 이익과 EPS가 매출 성장률을 초과할 수 있도록 할 것입니다. 소매 관점에서 보면, 우리는 포스트 코로나 시대에 혁신이 추가 시장 점유율 확보를 이끌 것으로 예상합니다. 또한 식료품과 럭셔리 상품 등 기존 소매 카테고리에서 동일한 수준의 성공을 거두지 못한 분야로의 지속적인 진출도 기대합니다. AWS의 기술 혁신과 기업 고객 대상 서비스 강화가 해당 분야의 선도적 위치를 유지하는 데 기여할 것으로 보입니다. 전반적으로 향후 수년간 매출과 자유 현금 흐름 성장세가 지속될 것으로 전망합니다.

📈 상승론자 의견

• 아마존은 전자상거래 분야에서 명확한 리더로, 성장 기회 투자와 최상의 고객 경험 제공을 지속하기 위한 무적의 규모를 보유하고 있습니다.
• 고마진 광고와 AWS는 기업 평균보다 빠르게 성장하고 있으며, 이는 향후 몇 년간 수익성을 지속적으로 향상시킬 것으로 예상됩니다.
• 아마존 프라임 멤버십은 아마존에서 더 많은 소비를 유도하는 고객을 유치하고 유지하는 데 기여하며, 이는 강력한 네트워크 효과를 강화하는 동시에 반복적이고 고마진 수익을 창출합니다.

📉 하락론자 의견

• 대형 기술 기업을 포함한 아마존에 대한 규제 우려가 증가하고 있습니다. 또한 아마존은 국제적 확장 과정에서 규제 및 준수 문제에 직면할 가능성이 있습니다.
• 풀필먼트, 배송, AWS 등에 대한 신규 투자는 자유 현금 흐름 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 아마존의 일부 국가 진출은 미국보다 열악한 물류 네트워크로 인해 더 어려울 수 있습니다.
• 아마존은 소비자의 선호도와 대형 소매업체의 개선된 전자상거래 경험으로 인해 럭셔리 상품 등 새로운 소매 카테고리 진출에서 성공적이지 않을 수 있습니다.