미국 은행: 디지털화, 데이터, AI가 미국 은행 산업을 전례 없는 방식으로 변화시키고 있습니다

투자 의견

2008년 금융 위기 이후 수년간의 문제 끝에, 뱅크 오브 아메리카는 미국 최고의 은행 중 하나로 부상했습니다. 이 은행은 미국에서 가장 우수한 소매 지점 네트워크와 전체 소매 프랜차이즈를 보유하고 있으며, 1등급 투자 은행이고, 미국 4대 신용카드 발급사이고, 미국 3대 인수업체이고, 탄탄한 상업 은행 프랜차이즈를 보유하고 있으며, 미국 최고의 중개 및 자문 회사 중 하나로 변모한 메릴린치 프랜차이즈를 소유하고 있습니다. 우리는 은행 업무에서 기술의 역할이 커짐에 따라 규모와 범위의 이점이 점점 더 중요해지고 있다고 생각합니다. 이 은행은 모바일 채택률이 증가하고 수백만 명의 고객에 대한 데이터에 액세스할 수 있으며 은행 업계에서 가장 큰 기술 예산 중 하나를 보유하고 있습니다. 이러한 플랫폼의 확장성을 고려할 때, 이러한 요소는 업계가 발전함에 따라 더욱 중요해질 것이라고 생각합니다. 은행은 프랜차이즈 전반에 걸쳐 유기적 성장 이니셔티브에 투자해 왔습니다. 은행은 지난 몇 년 동안 미국 전역에 걸쳐 수백 개의 새로운 금융 센터를 개설하여 제품 제공 전반에 걸쳐 고객 기반을 구축하고자 했습니다. 은행의 비용은 지난 몇 년 동안 상당히 증가했지만, 2025년에는 비용 증가가 둔화될 것으로 예상되며, 장기적으로 연평균 약 2.5%의 복합 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 은행의 비용 증가율을 억제하는 능력이 은행의 효율성 향상에 핵심적인 역할을 할 것입니다. 한편, 미래의 주식 이익을 위해 투자하는 것은 은행만이 아니기 때문에 경쟁은 그 어느 때보다 치열하며, 우리는 뱅크 오브 아메리카가 경쟁사인 JP모건에 충분히 따라잡을 수 있을 것으로 기대하지 않습니다. 그럼에도 불구하고, 규모가 크고 통합된 소매 및 상업용 상품을 제공하는 뱅크 오브 아메리카는 여전히 경쟁에서 우위를 점하고 있습니다. 2023년 은행 업계의 혼란 속에서 예금 유출은 심각한 문제가 아니었고, 은행은 유형 자기자본 수익률이 자기자본 비용을 지속적으로 초과하면서 견실하게 수익을 올렸습니다. 은행은 증권 포트폴리오에서 경쟁사들보다 더 많은 기간 위험을 감수했지만, 규제 자본 수준과 핵심 수익성은 견고하게 유지되었습니다. 은행의 독특한 대차대조표 역학은 단기적으로 수익성이 크게 성장할 수 있는 기반을 마련했습니다.

📈 상승론자 의견

• 뱅크 오브 아메리카는 전국적인 규모로 성공할 태세를 갖추고 있으며, 가장 강력한 은행 프랜차이즈 중 하나가 될 수 없는 구조적 이유가 없는 것 같습니다.
• GSIB인 뱅크 오브 아메리카는 예금 이탈에 대해 걱정할 필요가 없으며, 일부 머니 센터 경쟁사들에 비해 평가액이 낮아졌습니다.
• 뱅크 오브 아메리카는 디지털 채택률이 매우 높고, 비용 절감의 여지가 남아 있는 것으로 보입니다. 이는 잠재적으로 인플레이션으로 인한 비용 압박을 더 잘 흡수하는 데 도움이 될 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 경제가 침체되어 금리가 인하된다면, 하락세에 주의해야 합니다. 또한, 뱅크 오브 아메리카는 만기가 긴 증권 포트폴리오로 인해 발목이 잡혀 있으며, 이 포트폴리오가 만기가 되려면 몇 년이 걸릴 것입니다.
• Bank of America의 쉬운 비용 절감 방법은 이제 끝났을 것입니다. 점진적인 비용 통제 조치가 더 어려워졌기 때문입니다.
• 은행은 단기적으로 다양한 역풍에 노출되어 있습니다. 자금 조달 비용이 증가하고, 순이자 마진이 압박을 받고 있으며, 규제 심사가 강화될 가능성이 높고, 경기 둔화 가능성이 임박해 있습니다.