미국 은행: 디지털화, 데이터, AI가 미국 은행 산업을 전례 없는 방식으로 변화시키고 있습니다

투자 의견

JP모건은 미국에서 가장 영향력 있는 은행 기업으로 평가받는다. 투자, 상업, 소매 은행 부문에서 선도적 위치를 차지하고 있으며, 가치 있는 신용카드 및 자산·자산관리 사업까지 보유한 이 은행은 무시할 수 없는 존재다. 규모, 다각화, 건전한 리스크 관리의 조합은 지속 가능한 경쟁 우위를 확보하는 단순한 길처럼 보이지만, 유사한 전략을 실행한 기업은 거의 없다. 2025년 투자자 설명회에서 제시된 로드맵에는 "완벽하고 글로벌하며 다각화되고 규모를 갖춘" 은행 프랜차이즈 구축 노력이 포함되어 있으며, 이는 적절하다고 평가된다. 일부 대형 경쟁사들과 마찬가지로 JP모건은 자사 부문 간 교차 판매 효과를 극대화하고, 자산 보관부터 자산·자산 관리, 투자 은행, 기관 거래, 기업 금융, 결제, 신용카드, 프라이빗 뱅킹 등 방대한 서비스 포트폴리오 전반에 걸쳐 고객의 종합적인 금융 수요를 충족시키기 위해 노력하고 있습니다. 이미 다수 분야에서 선도적 점유율을 자랑함에도 대부분의 사업 부문에서 시장 점유율이 증가하고 있는 점을 고려할 때, 이 전략은 이미 성과를 거두고 있다고 판단됩니다. 한편, 회사는 경기 주기 전반에 걸쳐 주주 가치를 창출할 가능성이 있다고 판단되는 투자에 주저하지 않았으며, 이를 통해 시간이 지남에 따라 넓은 경제적 해자를 구축하고 방어해 왔습니다. 현재 진행 중인 투자에는 독일 등 선별된 해외 시장 진출이 포함됩니다. 독일에서는 디지털 플랫폼에 중점을 둔 종합 은행 서비스 구축, 금융 자문가 및 은행원 채용 확대, 여행사·레스토랑 리뷰 플랫폼·여행 로열티 보상 기술 플랫폼 인수를 통한 소비자 생태계 확장이 계획되어 있습니다. 시간이 지나면 이러한 프로그램이 고객 확보에 기여할 것으로 보이나, 수년간의 노력이 필요하며 정확한 수익률 산출은 어렵습니다. 그럼에도 과거 유사한 노력들이 성과를 거둔 바 있으며, JPMorgan의 선제적 투자 의지와 전략적 접근은 높이 평가받아 당분간 해당 기업의 시장 지배력을 공고히 할 것으로 믿습니다.

📈 상승론자 의견

• JPMorgan은 오랜 기다림 끝에 나타날 스폰서 주도 M&A 활동의 반등으로 혜택을 볼 수 있으며, 이는 CIB 부문에서 예상보다 나은 성과를 이끌어낼 수 있습니다.
• 업계 전반의 기술 변화가 시간이 지나도 우리가 예상하는 방식으로 소비자에게 전가되지 않는다면, 해당 기업은 현재 예측보다 더 지속적인 혜택을 얻을 수 있을 것입니다.
• 자산 및 자산 관리와 같은 자산 경량 사업의 성장세가 강화되면 시간이 지남에 따라 은행의 수익성이 개선될 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 은행들은 경제에 크게 의존하고 있으며, 특히 금리가 계속 낮게 유지될 경우 심각한 경기 침체는 JPMorgan의 실적을 수년 동안 끌어내릴 수 있습니다.
• 유기적 확장을 위한 막대한 투자는 비용을 증가시키고 현재 실적을 악화시켰으며, 이러한 투자가 미래에 언제, 얼마나 많은 수익을 창출할지 보장할 수 없습니다. 경쟁이 치열한 업계에서 5~10년 후의 수익과 주가 수익률은 예측하기 어렵습니다.
• 투자 지출 증가가 아직 끝나지 않았을 수 있으며, 부정적인 비용 충격이 여전히 도사리고 있을 수 있다.