미국 은행: 디지털화, 데이터, AI가 미국 은행 산업을 전례 없는 방식으로 변화시키고 있습니다

투자 의견

Regions Financial은 주로 남동부에 집중된 미국의 중견 지역 은행입니다. 글로벌 금융 위기 이전에 암사우스를 인수한 후, 리전스는 핵심 사업을 안정화하여 견실한 지역 은행으로 거듭났습니다. 이후 무리한 인수를 지양하고 리스크 관리 및 인수 능력을 개선하여 더욱 안전한 은행으로 거듭났습니다. 또한 리전스 은행은 낮은 비용으로 추가 수익성을 창출하는 유리한 예금 기반 중 하나를 자랑합니다. 은행은 운영 효율성을 개선하고 수수료 수익 사업을 구축하는 데 주력하여 수년 동안 비용 증가를 최소 수준으로 유지하면서 수수료를 인상하는 등 수익성 프로필도 개선했습니다. 리전스는 사업장이 집중되어 있는 미국 남동부 지역에서 가장 지배적인 프랜차이즈 중 하나를 보유하고 있습니다. 금융 위기 이후 초기 몇 년 동안 중간 정도의 실적을 보인 Regions는 내부 이니셔티브, 유기적 성장 및 일부 볼트온 인수를 통해 운영을 개선했습니다. 이 은행은 모기지 사업에 투자하여 2019년 대비 2020년과 2021년에 괄목할 만한 성장을 이루었으며, 자산 및 자본 시장 부문을 더 잘 구축하기 위해 여러 건의 볼트온 인수를 완료했습니다. 2021년에 인수한 에너뱅크는 은행의 대차대조표에 고성장, 고수익 소비자 포트폴리오를 추가했습니다. 위기 당시 부동산 관련 대출에 대한 노출(대출 장부의 절반 이상)이 컸던 리전스는 상업 대출 사업에 점점 더 집중하고 주택 모기지에 대한 노출을 줄여 현재 전체 장부의 40%에서 약 20%로 줄였습니다. 지난 5년 동안 리전스는 프랜차이즈의 가치를 크게 향상시켰으며, 동종 업계보다 효율성과 수수료 성장이 부진했던 프랜차이즈에서 이제는 경쟁력 있는 운영 효율성과 10%대의 유형 자기자본 수익률을 기대할 수 있는 프랜차이즈로 탈바꿈했습니다. 전반적으로 리전스는 오늘날 견고한 지역 사업자로 자리매김했습니다.

📈 상승론자 의견

• 탄탄한 경제와 높은 금리는 은행 부문에 긍정적인 요소이며, 은행이 이전에 처했던 제로 금리 환경보다 훨씬 바람직합니다.
• 지역의 저비용 예금 기반은 금리 상승 환경에서 더 큰 수익성을 의미합니다. 향후 10년간 금리가 구조적으로 더 높아진다면 리전스는 그 수혜자가 될 것입니다.
• 리전스의 예금 기반은 여전히 견고하며, 은행은 현재 업계에 가해지는 압박을 잘 극복할 수 있을 것으로 보입니다. 한편, 은행의 밸류에이션은 지나치게 높지 않습니다.

📉 하락론자 의견

• 은행에 긍정적인 촉매제가 거의 남아 있지 않습니다. 순이자 수익은 정점을 찍었을 가능성이 높으며 대손상각비 증가로 인한 경기 침체가 곧 다가올 수 있습니다.
• 대출은 2024년에 감소했고 2025년에는 매우 완만한 성장에 그칠 것으로 보입니다. 시간이 지남에 따라 낮은 대출 성장은 순이자 수익 성장에 걸림돌이 될 수 있습니다.
• 은행 산업에 대한 심리는 변동성이 클 수 있으며, 부정적으로 바뀌면 은행 밸류에이션에 부담이 될 것입니다.