바이오제약 산업: 최신 행정 명령이 미국 약가 대폭 인하 위협

투자 의견

아스트라제네카는 특허로 보호되는 의약품과 개발 중인 파이프라인을 바탕으로 제약 및 생명공학 업계에서 선도적인 입지를 구축해 왔습니다. 강력한 신약 공급을 통해 장기적으로 견고한 성장세를 이어가고 있습니다. Astra의 파이프라인은 제약 그룹에서 가장 강력한 파이프라인 중 하나로 부상하고 있으며, 블록버스터 잠재력을 지닌 여러 핵심 제품을 개발 중이라고 생각합니다. 특히 이 회사가 출시한 항암제 타그리소, 임핀지, 린파자, 칼퀀스는 치료가 어려운 암에 대한 선도적인 효능을 바탕으로 확고한 입지를 다지고 있습니다. 또한 이러한 의약품은 높은 마진율의 판매를 뒷받침하는 강력한 가격 책정력을 가지고 있습니다. 또한 Astra는 호흡기 및 당뇨병 분야에서 좋은 입지를 확보하고 있지만, 이러한 분야는 항암제에 비해 가격 책정력이 떨어지는 경향이 있습니다. Astra는 내부 개발 외에도 공격적으로 인수를 추진하여 최근 긍정적인 성과를 거두고 있습니다. 혈액암 치료제인 칼퀀스(Calquence)가 기존 약품의 점유율을 빼앗는 등 Acerta의 지분은 순조롭게 진행되고 있는 것으로 보입니다. 다이이찌 산쿄와 공동 개발 중인 항암제 인핸서투는 성장 가능성이 높아 보입니다. 또한 최근 알렉시온을 인수한 것은 합리적인 가격으로 이루어진 탄탄한 전략적 움직임으로 보입니다. 알렉시온 인수를 통해 강력한 가격 경쟁력을 갖춘 희귀 의약품 포트폴리오를 갖추게 되었습니다. Astra의 차세대 신약이 출시되면 신약의 강력한 가격 책정력과 신약이 임계치에 도달할 때 얻을 수 있는 영업 레버리지를 바탕으로 영업 마진이 개선될 것으로 예상합니다. 또한 신약이 출시됨에 따라 Astra는 신약이 준비될 때까지 지난 몇 년간 회사가 직면했던 막대한 특허 손실을 메우기 위해 사용했던 자산 매각 전략을 축소하고 있습니다. 자산 매각은 어려운 시기에 수익을 높이고 배당금을 지원하는 데 도움이 되었지만, 이 전략은 더 이상 유지할 수 없습니다. 신약이 주목을 받으면서 Astra는 자산 매각을 계속 줄일 가능성이 높습니다.

📈 상승론자 의견

• 이 회사는 타그리소, 임핀지, 칼퀀스, 인핸서투, 트루캅 등 탄탄한 항암제 포트폴리오를 보유하고 있으며, 향후 10년간 주요 현금 흐름을 창출할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
• 경영진은 미충족 의료 수요가 높은 분야에 파이프라인을 집중하고 있으며, 이는 신약의 성공 확률을 높이고 강력한 가격 책정력을 가져올 것입니다.
• 아스트라제네카는 신흥 시장에서 큰 입지를 확보하고 있으며 이들 시장의 빠른 성장 전망에 따른 혜택을 누릴 수 있을 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 호흡기 질환에 대한 강력한 입지는 이 시장의 가격 책정력이 약한 경향이 있기 때문에 어려움을 겪을 수 있습니다.
• Astra는 만성 치료 분야에 초점을 맞춘 몇몇 과거 약물로 인해 장기적인 부작용에 대한 법적 문제를 일으킬 수 있는 소송 리스크를 안고 있습니다.
• 신약의 가격이 더 낮거나 임상 데이터가 더 우수할 경우 새로운 EGFR 약물이 Astra의 고매출 약품인 타그리소에 큰 위협이 될 수 있습니다.