바이오제약 산업: 트럼프의 행정 명령이 혁신에 도움이 될 수 있지만, 다양한 시나리오가 여전히 열려 있습니다

투자 의견

Pfizer의 토대는 다양한 의약품 바스켓으로부터 창출되는 강력한 현금 흐름에 기반해 견고히 유지되고 있습니다. Pfizer의 큰 규모는 신약 개발에 상당한 경쟁 우위를 부여합니다. 타의 추종을 불허하는 영항력과 광범위한 특허권 보호 의약품 포트폴리오가 결합해 Pfizer가 비즈니스를 둘러싼 넓은 경제적 해자를 구축하도록 도움을 줬습니다. 규모로는 제약 업종에서 최대 규모의 경제 중 하나를 확립했습니다. 성공이라는 목표를 위해 의약품 개발에 수많은 시도가 필요한 비즈니스에서 Pfizer는 더 많은 신약 개발을 지원할 수 있는 재정 자원과 인정받는 연구력을 갖췄습니다. 또한, Pfizer는 중요 신약 출시를 위해 수년간 고군분투한 끝에 현재 암, 면역학 분야에서 여러 잠재적인 히트 상품을 출시하고 있습니다. Pfizer의 방대한 재정 자원은 선도적인 영업 인력을 뒷받침하고 있습니다. Pfizer는 승인 후 연구에 전념해 영업 인력을 대상으로 마케팅 캠페인에 필요한 데이터 일체를 제공합니다. 게다가 신흥국의 주요 판매 인력은 브라질, 인도, 중국과 같은 국가에서 급격하게 증가하는 부로 혜택을 누릴 수 있도록 회사를 포지셔닝하고 있습니다. 2020년 Pfizer는 특허 만료 사업부 Upjohn을 처분하고 이를 Mylan과 합병해 신규 회사(Viatris)를 출범하기로 했으며, 이는 나머지 혁신 사업의 성장을 가속화할 것입니다. 제한된 특허 손실과 더 적은 수의 오래된 약물로 인해, Pfizer는 2028년에 주요 특허 손실이 발생하기 전까지 꾸준한 성장을 할 준비가 되어 있습니다(더 변동성이 큰 코로나19 관련 제품 매출 제외). 당사는 Pfizer의 사업이 결국 다가올 제네릭 약품 경쟁을 버텨낼 수 있을 것이라고 믿습니다. 회사의 다양한 약물 포트폴리오는 어떤 특정한 특허 만료로부터 회사를 보호하는 데 도움이 됩니다. Pfizer는 수년 전 Wyeth와의 합병 후, 폐렴구균 백신 Prevnar를 통해 백신 업계에서 훨씬 탄탄한 위치를 확보하게 됐습니다. 백신은 제조 복잡성과 비교적 저렴한 가격으로 인해 제네릭 약품 경쟁에 더 강한 경향이 있습니다.

📈 상승론자 의견

• Pfizer 파이프라인의 생산성은 최근의 여러 성공적인 신약 출시와 함께 개선되고 있습니다. 특히 심혈관계 약물인 Vyndaqel은 희귀질환 분야의 판도를 바꿀 가능성을 갖고 있습니다.
• Pfizer가 코로나 백신 및 치료제 개발에 강력한 성공을 거둔 것은 막대한 규모의 현금 유입으로 이어지고 있습니다.
• Pfizer는 특허 만료 사업부 처분 결정에 힘입어 한층 빠르게 성장하는 혁신적인 회사가 될 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 혁신에는 지속적인 투자가 중요하다는 점을 고려하면, 과거에 단행한 공격적인 연구개발 비용 삭감은 Pfizer의 장기 전망에 해가 될 수 있습니다.
• Prevnar와 Ibrance에 대한 경쟁(순서대로 특히 Merck의 새로운 폐렴구균 백신, Novartis의 Kisqali로 인한 경쟁)이 심화되고 있습니다.
• 팬데믹이 후퇴함에 따라 코로나19 제품 감소가 성장에 걸림돌이 되고 있습니다.