보스턴 사이언티픽: 스타급 Farapulse 및 Watchman 성장으로 공정 가치 추정치가 상승

투자 의견

Boston Scientific은 세 주요 심장 기기 제조사 중 강력한 경쟁자로 입증되었으며, 의미 있는 혁신과 인상적인 운영 역량을 갖춘 실적을 보유하고 있습니다. 2006년부터 2014년까지 지속된 운영 및 경영 혼란기조차도 Boston의 기본 사업이나 신규 기술 플랫폼 개발 및 상업화 능력을 영구적으로 손상시키지 못했습니다. 마이클 마호니(Michael Mahoney) CEO의 지도 하에 회사는 새로운 기술 도입에 집중하며 역사적으로 강력한 판매 및 마케팅 자원을 활용해 왔습니다. 지난 10년간 보스턴은 성숙한 시장인 전통적인 심장 리듬 관리 및 관상동맥 스텐트에 대한 의존도를 크게 줄이고 새로운 기술에 집중해 왔습니다. 보스턴은 약물 코팅 풍선, 피하 이식형 제세동기, 좌심방 부속기 폐쇄 장치, 심방세동 절제술 제품 등 혁신적인 플랫폼을 개발했습니다. 또한 보스턴은 요실금 치료를 위한 천골 신경 조절 기술과 석회화된 관상동맥 치료를 위한 혈관 내 결석 분쇄술 등 미개척 시장에 진출할 수 있는 인접 기술을 인수했습니다. 심장 리듬 관리 분야에서 메드트로닉에 뒤처지고 있지만, 보스턴은 유사 기술 출시와 respectable 시장 점유율을 유지하며 해당 분야에서 경쟁력을 유지하고 있습니다. 다른 의료기기 기업들과 마찬가지로 보스턴도 일부 실망스러운 결과를 겪었습니다. 예를 들어, Lotus 경피적 대동맥 판막 제품이 그 중 하나입니다. 새로운 Acurate Neo TAVR 제품군에 대해 특별히 낙관적이지 않지만, 보스턴의 광범위하고 차별화된 제품 포트폴리오가 성장을 유지할 수 있을 것으로 생각합니다. 핵심 질문은 보스턴의 다양한 기기 카테고리에서의 광범위한 존재감이 경쟁사(메드트로닉, 스트라이커, 존슨 앤 존슨, 애보트 등)가 병원 공급업체로서의 위치를 공고히 하기 위해 추가 통합을 추구하는 상황에서 경쟁 우위를 유지할 수 있을지 여부입니다.

📈 상승론자 의견

• 보스턴은 의료 기술 분야에서 지적 재산권 측면에서 주요 플레이어로 자리매김하고 있으며, 이는 경쟁사들과의 경쟁에서 혁신을 지속할 수 있는 능력을 보여줍니다.
• 보스턴의 제품 포트폴리오의 다양성과 차별화에 대한 강조는 병원 공급업체로서의 안정적인 입지를 확보했습니다.
• 최근 인수합병을 통해 보스턴은 피하 심장 제세동기(subcutaneous ICDs), 중재적 종양학, 좌심방 부속기 폐쇄 장치 등 여러 틈새 시장에서 리더십을 확보했습니다.

📉 하락론자 의견

• 보스턴의 관상동맥 스텐트 사업은 심장 리듬 관리 부문보다 경쟁 우위가 덜 확고합니다.
• 보스턴이 밀리피드 제품의 개발을 중단한 것은 경피적 미트랄 판막 수리 분야에서의 진전이 장기화될 가능성이 높음을 시사합니다.
• 보스턴은 유럽에서의 노력과 경쟁사 에드워즈(Edwards) 및 메드트로닉(Medtronic)의 강력한 시장 점유율을 고려할 때 TAVR 시장에서 존재감을 확보하기 위해 어려운 과제에 직면해 있습니다.