소니 그룹 실적: 견고한 전망으로 역풍 극복 능력 입증

투자 의견

기술과 소비자 선호도가 빠르게 변화함에 따라 소비자 전자제품 기업이 경제적 장벽을 구축하는 것은 일반적으로 어렵습니다. 디지털 가전제품의 교체 주기는 보통 4~6년이지만, 대부분의 제품이 상품화되면서 제조사가 고객이 다른 브랜드로 전환하는 것을 방지하는 생태계를 구축하는 것이 어렵습니다. 이에 따라 소니의 전자제품 부문 수익성은 과거 불안정했지만, 음악, 영화, 금융 서비스 사업은 안정적인 성과를 거두었습니다. 지난 10년간 소니는 소비자 전자제품 사업의 변동성을 줄이고 음악, 영화, 게임 등 엔터테인먼트 사업에 콘텐츠 투자를 적극적으로 확대함으로써 더 견고하고 안정적인 성장을 가능하게 하는 비즈니스 모델로 전환했습니다. 소비자 전자제품 사업에서는 소니가 강점을 가진 디지털 카메라와 오디오 장비에서 이익을 창출하며, TV 사업은 프리미엄 제품에 집중하고 재고 관리를 엄격히 통해 손실을 피하는 데 집중하고 있습니다. 음악 및 영화 사업에서는 스트리밍 시장 확대 등 성장 기회를 잡기 위해 콘텐츠 확장과 신규 아티스트 발굴에 힘쓰고 있습니다. 이미지 센서 사업은 글로벌 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 매출의 대부분은 스마트폰 카메라의 이미지 품질 개선 수요로 인해 성장 중인 모바일 시장에서 발생합니다. 그러나 엔터테인먼트 사업과 달리 이미지 센서는 높은 자본 투자와 연구 개발이 필요하며, 이러한 높은 고정 비용으로 인해 해당 사업의 수익성이 충분하지 않다고 판단됩니다. 플레이스테이션은 소니의 최대 매출 사업입니다. PS4에서 PS5로의 사용자 전환이 순조롭게 진행되고 있지만, 게임 개발 비용 상승과 스팀 등 다른 플랫폼과의 경쟁이 사업의 우려 요인으로 부상하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 플레이스테이션 VR 2는 게임뿐만 아니라 영화, 음악, 스포츠 등 미디어의 새로운 엔터테인먼트 방식으로 활용될 것이며, 플레이스테이션 생태계에 새로운 수요를 창출할 것입니다.
• 휴대폰에 다중 카메라 기술의 확산과 자동차 산업의 신규 수요는 이미지 센서 수요를 촉진할 것이며, 이는 소니에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
• 전자 산업의 치열한 경쟁은 계속될 것이나, 역량 있는 경영진은 위험을 통제할 수 있을 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 디지털 가전 사업, 특히 휴대폰 사업은 극히 경쟁이 치열해 장기적으로 소니는 이 분야에서 초과 수익을 달성하기 어려울 것입니다.
• 과잉 생산 능력과 미국 달러의 가치 하락으로 인해 소니는 이미지 센서 사업에서 수익성을 회복하지 못할 것입니다.
• 플레이스테이션 5와 플레이스테이션 VR 2가 너무 비싸기 때문에, 사람들은 스마트폰에서 제공하는 AR 경험에 더 관심을 가질 것입니다.