아시아 금융 주식 14개에 대한 모닝스타 불확실성 등급 상승

투자 의견

HSBC의 강점은 영국과 홍콩 금융 시스템에서 확고한 입지를 다진 것입니다. 중국, 홍콩, 싱가포르는 부가 모이는 중요한 국가들이며 무역로가 성장하고 있어 HSBC가 중심축을 아시아(세전 이익의 약 75% 차지)로 이전하는 것은 전략적으로 타당합니다. 기존 지역 내 고객 관계를 심화하고 신규 고객 유치에 자사 국제 네트워크를 활용하는 데 초점을 두고 있습니다. HSBC에 따르면 자사 은행 네트워크는 세계 무역의 90%를 대상으로 하며 자사 매출의 약 40%를 창출합니다. 세계 금융 위기 동안 뚜렷하게 드러났던 것처럼 지리적으로 광범위한 비즈니스 모델 덕분에 동종업체에 비해 세전 이익 변동성을 낮출 수 있지만 높은 자본 필요액을 동반합니다. HSBC는 지난 수년간 수익성이 없거나 낮은 지역을 대상으로 구조조정을 시행하고 철수 조치를 내린 바 있습니다. 그러나 이 구조조정이 충분하지 않아 유럽과 미국의 세계 금융 업무 및 시장에서 계속 이러한 문제를 해결하기 위해 고군분투하고 있습니다. HSBC는 이러한 문제를 해결하기 위해 2019 회계연도 말 또 다른 구조조정 계획을 발표했습니다. 구조조정은 계획대로 진행되고 있으며 위험가중자산 1천억 불의 절반은 수익성이 높은 사업으로 다시 배치됐습니다. 10억 불 비용이 추가 절감되면 2022년까지 영업비용은 300억 불에 이를 것으로 예상합니다. 디지털화로 비용 절감을 이뤄내고 이는 곧 자동화, 운영 및 기술 인력 감축, 사무실 공간 축소로 이어질 전망입니다. 구조 조정 계획을 통해 HSBC는 아시아 지역의 강점에 집중할 수 있습니다. 아시아 지역은 세계 무역 및 도시화 가속, 중산층 증가라는 중요한 측면에서 성장하고 있습니다. HSBC가 중국의 주요 국제 은행이라는 점을 고려할 때 홍콩에서 갖는 강점은 중국의 Pearl River Delta의 성장을 기회로 활용할 수 있는 위치에 있다는 것입니다. 후자는 중국에서의 오랜 영업 이력과 투자를 통해 성취한 것입니다. 그 결과 HSBC는 자산 관리, 위안화 국제화, 개인 및 기업 대출에서 경제 성장을 포착하기에 유리한 위치에 있습니다.

📈 상승론자 의견

• HSBC는 빠르게 성장하는 경제에 노출돼 있어 예금 및 자산 관리부터 국제 무역 금융에 이르기까지 자사 제품과 서비스에 대한 탄탄한 수요를 보증합니다.
• 지리적 다양성의 이점은 금융 위기 당시 돋보였습니다. HSBC는 북아메리카 지역에서 크게 손실을 입었으나, 다른 사업 부문이 부진을 따라잡은 덕에 손실 기록을 면할 수 있었습니다.
• HSBC는 수십 년간 수많은 금융 업무 시스템을 운영해오면서 각 지역에 대한 지식을 쌓고 관계를 깊게 형성했으며, 이는 쉽게 모방될 수 있는 것이 아닙니다.

📉 하락론자 의견

• 전 세계로 확산 중인 HSBC 네트워크는 HSBC가 일부 현지 경쟁사만큼 효율적이거나 능숙한 비용 통제가 어렵다는 점을 시사합니다.
• HSBC는 전 세계에 진출한 은행으로, 세계적으로나 체계상으로나 중요한 은행으로 분류돼 완충자본을 2% 더 보유해야 하는 의무를 갖고 있습니다.
• HSBC의 두 핵심 시장 중 한 곳인 영국의 경우, 유럽연합(EU) 탈퇴를 둘러싼 불확실성이 여전히 남아있습니다.