에이버리데니슨 실적: 재고 부족이 완화되면서 물량은 증가했지만 지능형 라벨 수요는 둔화됨

투자 의견

Avery Dennison은 세계 최대의 압력감응형 접착재 및 수동형 무선주파수 식별기(RFID) 공급업체입니다. 신흥 시장에서 소비자 포장 제품의 침투율이 증가함에 따라 라벨 시장 성장이 기대되며,オム니채널 소매업의 성장과 다른 산업에서의 RFID 채택 확대는 Avery Dennison의 RFID 판매에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. Avery는 Kraft Heinz나 Amazon과 같은 기업에 특수 필름 롤을 라벨로 변환하는 고객들에게 압력감응형 재료를 공급합니다. Avery는 주로 지역별 업체들이 주도하는 고도로 분산된 산업에서 운영됩니다. 대부분의 산업에서 Avery는 주요 경쟁사 대비 상당한 시장 점유율을 차지하는 최대 경쟁사입니다. 재료 그룹 부문은 Avery 매출의 약 70%를 차지합니다. 이 부문은 종이, 비닐, 접착제를 복합 필름으로 변환해 운송 라벨, 자동차 그래픽, 특수 용도 테이프 및 필름으로 생산합니다. 선진 시장에서 이러한 제품에 대한 수요는 다소 정체되어 있지만, Avery의 대규모 신흥 시장 진출(이 부문 매출의 약 40%)이 중간 단일 자릿수 매출 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. Avery의 솔루션 그룹은 매출의 약 30%를 차지하며 의류 그래픽, 제품 태그, 무선 주파수 식별기(RFID)를 생산합니다. RFID 제품은 해당 부문의 매출 약 33%를 차지하지만, 최근 몇 년간 급속히 성장했으며 Avery의 솔루션 부문의 주요 초점으로 부상하고 있습니다. RFID 제품은 다양한 재고와 보편적 제품 코드 스캔이 번거롭거나 노동 집약적인 산업에서 제품 태그에 통합되어 사용됩니다. 예를 들어 의류 산업이 이에 해당됩니다. 우리는 Avery의 최근 전략 전환이 기술 비용과 가격을 낮춰 시장 점유율을 확보하려는 시도임을 보여줍니다. 이는 해당 제품의 상품화 특성을 반영합니다. 그럼에도 불구하고 Avery는 시장과 함께 성장하거나 연간 약 15%의 성장률을 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 해당 부문의 나머지 매출은 의류 그래픽 및 태그의 적용 및 생산에서 발생합니다.

📈 상승론자 의견

• 소비재 포장 제품의 신흥 시장 채택은 매출 성장에 장기적인 성장 동력을 제공할 것입니다.
• RFID 기술의 확산은 Avery의 지능형 라벨 사업에 강력한 성장 동력을 제공할 것입니다.
• Avery의 제조 기술력과 연구 개발에 대한 commitment는 해당 기업이 업계 선도적인 제품 포트폴리오를 확장하는 데 기여할 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 경쟁사들은 최근 시장 성장으로 인해 RFID 인레이 생산을 확대할 수 있으며, 이는 Avery가 가격 경쟁에 직면하게 만들 수 있습니다.
• 유연 포장재와 수축 필름으로의 전환은 압력 감지 라벨의 시장 점유율을 감소시킬 것입니다.
• 변환업체 간의 지속적인 통합은 Avery의 협상력을 약화시킬 수 있습니다.