의료기기 산업: 관세 폭탄에 휘말린 당뇨병 기기 제조업체들이 가장 큰 타격을 입다

투자 의견

메드트로닉은 의료기기 분야 최대 순수 의료기기 제조업체로서 의료 기술 산업에서 강력한 위치를 유지하고 있습니다. 메드트로닉의 다양한 제품 포트폴리오는 심장 질환, 당뇨병, 만성 통증 등 다양한 만성 질환을 대상으로 하며, 급성 치료용 제품도 포함됩니다. 이는 메드트로닉을 병원 고객의 주요 공급업체로 자리매김하게 했습니다. 메드트로닉은 혁신이라는 기본 전략에 충실해 왔으며, 이는 종종 차별화된 기술로 이어졌습니다. 새로운 제품 출시에서 선두를 차지해 왔으며, 내부 연구 개발에 대규모 투자를 진행하고 신기술 인수합병에도 적극 나서고 있습니다. 그러나 의료 개혁 이후 차세대 기술의 보험 급여 확보가 어려워진 환경에서 메드트로닉은 측정 가능한 안전성 또는 효능 개선을 입증할 수 있는 의미 있는 혁신을 도입하는 방향으로 전략을 전환해야 했습니다. 또한 메드트로닉은 병원 고객과의 협력을 강화하기 위해 제품 및 서비스의 다양성을 확대해 병원 운영 효율성을 높이는 데 기여하고 있습니다. 심장 리듬 관리와 같은 일부 기술 플랫폼은 성숙 단계에 이르렀지만, 메드트로닉은 경피적 대동맥 판막, 심방세동 치료를 위한 펄스 필드 아블레이션, 허혈성 뇌졸중용 스텐트 리트리버 등 새로운 치료 분야에서 상당한 시장 점유율을 확보했습니다. 또한 고혈압 치료를 위한 신장 신경 차단술과 심방세동 치료를 위한 펄스 필드 아블레이션과 같은 신기술 분야에서도 조기에 진출했습니다. 많은 의료기기 제조사와 마찬가지로 메드트로닉은 내부 혁신을 강화하기 위해 기술 플랫폼 인수합병을 진행해 왔으며, 이 과정에서 과도한 지출 위험을 감수해 왔습니다. 코비디언 인수합병은 의료기기 제조사들이 인수합병 시 일반적으로 경험하는 것보다 훨씬 더 오래 수익률을 저하시켰습니다. 우리는 메드트로닉이 규모와 현금 흐름으로 인해 의료기기 경쟁사 중에서도 또 다른 대규모 인수합병을 고려할 수 있는 몇 안 되는 기업 중 하나라는 점을 여전히 우려하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 메드트로닉은 핵심 심장 기기 시장에서 약 50%의 시장 점유율을 유지해 왔습니다. 또한 척추 제품, 인슐린 펌프, 만성 통증용 신경 조절기 분야에서 시장 리더입니다.
• 메드트로닉은 고혈압과 심방세동 치료를 위한 새로운 치료법을 상업화하기 시작했습니다. 이 새로운 치료법이 효과적임이 입증된다면 메드트로닉은 추가로 대규모 시장 여러 개를 주도할 수 있습니다.
• 메드트로닉은 기존 기술을 혁신적으로 적용하는 방법을 자주 찾아내며, 예를 들어 심장 박동기에서 사용되는 이식형 전자 자극 기술을 변비와 만성 통증 치료에 적용하는 등 창의적인 접근을 보여주고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 소규모 기업들이 새로운 인슐린 펌프 기술을 도입함에 따라 메드트로닉은 이 분야에서 리더십을 유지하기 위해 더 치열한 경쟁에 직면할 수 있습니다.
• 메드트로닉의 기기는 간접적으로 메디케어 보상률에 영향을 받으며, 보상 압력이 증가하면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 지난 몇 년간 메드트로닉은 일부 제품에 대해 자발적 리콜을 여러 차례 실시했습니다. 이러한 문제와 관련된 사망 사례는 적었지만, 리콜은 일반적으로 시간과 노력을 필요로 하며, 잠재적으로 법적 합의가 필요할 수 있습니다.