의료기기 산업: 관세 폭탄에 휘말린 당뇨병 기기 제조업체들이 가장 큰 타격을 입다

투자 의견

패치형 인슐린 펌프 시장에서 직접적인 경쟁사가 거의 없는 인슐렛은 특히 하루에 여러 번 주사를 맞는 환자들을 대상으로 혁신적인 무관형 인슐린 펌프로 전환시키는 데 성공했습니다. 이 회사는 의미 있는 수익성 개선을 위한 길을 개척했습니다. 2005년 말 인슐렛의 Omnipod가 시장에 출시되기 전까지 모든 인슐린 펌프는 주사 부위에 긴 유연한 관으로 연결된 컨트롤러와 인슐린 저장고로 구성되어 있었습니다. Omnipod 디자인은 관을 제거하고 인슐린 저장고와 자체 삽입형 캐뉼라를 카드 한 덱보다 작은 단일 포드로 통합했습니다. 이 포드는 스마트폰 앱으로 원격 제어되며, 눈에 띄지 않고 사용이 간편해 인슐린 펌프를 처음 사용하는 환자들 사이에서 큰 성공을 거두었습니다. Omnipod는 1형 당뇨병 환자들 사이에서 펌프 보급률을 크게 증가시키는 데 기여했습니다. 사용자 친화적인 Omnipod는 특히 어린이와 청소년 사이에서 큰 성공을 거두었습니다. 2014-15년 주요 경영진 교체 이후 Insulet은 제조 및 상업화 전략을 개선했으며, 비용 절감을 위해 규모의 경제를 달성하는 데 진전을 이뤘으며 사용자 기반을 확대했습니다. 우리는 Insulet이 유럽에서 직접 유통으로 전환하고 미국에 고도로 자동화된 제조 시설에 투자해 생산 능력을 확대하는 결정을 긍정적으로 평가합니다. 이 두 전략은 마진 확대에 반영되었습니다. Insulet은 Omnipod 5 펌프의 채택이 계속 증가하고 있습니다. 이 기기는 자동화된 인슐린 투여(AID)를 통해 하루 종일 편리한 생활을 제공하는 하이브리드 폐쇄 루프 기술에 진출한 회사의 대표 제품입니다. Insulet은 경쟁사 Tandem과 Medtronic보다 AID 솔루션을 늦게 출시했지만, Omnipod의 독특한 무관절 디자인은 환자 경험에서 질적으로 다른 차별점을 제공합니다. 메드트로닉이나 애보트와 같은 대형 경쟁사는 인슐렛의 인수를 고려할 수 있습니다. 인슐렛의 차별화된 디자인은 시장 평균을 상회하는 성장을 이끌어냈으며, 이는 당뇨병 포트폴리오를 강화하려는 잠재적 인수자에게 매력적인 요소가 될 수 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 메디케어의 의료기기 유통업체 대상 경쟁 입찰 프로그램에 인슐린 펌프가 포함될 수 있다는 소식이 전해지며, 인슐렛에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 인슐렛의 펌프가 약국 채널을 통해 유통되기 때문입니다.
• 인슐렛은 미국 시장에서 제1형 당뇨병 환자를 대상으로 한 첫 번째(그리고 여전히 유일한) 관이 없는 인슐린 펌프를 개발했으며, 제조 기술의 학습 곡선에서 선두를 차지하고 있습니다.
• 연속 혈당 모니터 제조업체들이 훨씬 더 큰 규모인 제2형 당뇨병 환자층으로 전환에 집중하면서, 이 중 일부 환자들이 인슐린 펌프를 선택함에 따라 인슐렛은 혜택을 보고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 단일 제품과 고객의 전환 비용이 낮은 점 때문에, 인슐렛은 대형 경쟁사가 유사하거나 우수한 무관절 인슐린 펌프를 생산할 경우 매우 취약한 위치에 놓일 수 있습니다.
• 소비자들이 지출을 줄일 때, 수동 주사로 혈당 조절이 충분할 경우 인슐린 펌프와 같은 선택적 기기의 구매를 미루는 당뇨병 환자들이 일부 존재합니다.
• Tandem의 개발 중인 Sigi 패치 펌프는 Insulet의 Omnipod 수요를 잠식할 수 있습니다.