컴캐스트와 차터: 단기적인 광대역 변동이 우리의 관점을 바꾸지 못함

투자 의견

차터가 가격 인상 제한, 고객 서비스 개선, 다양한 선호도를 반영한 서비스 확대를 통해 고객 확보를 추진하는 노력을 긍정적으로 평가합니다. 고정형 무선 광대역 시장 점유율 확대와 광섬유 네트워크 확장으로 지난 몇 년간 경쟁이 심화되었으며, 차터가 단기간 내 광대역 고객 증가로 복귀할 것으로 예상하지 않습니다. 그러나 특히 농촌 지역 네트워크 확장이 완료된 후에는 소폭의 성장과 꾸준한 현금 흐름 창출이 가능할 것으로 여전히 전망합니다. 차터의 케이블 네트워크는 고품질 인터넷 접속이 필수 유틸리티로 자리 잡으면서 AT&T 같은 주요 경쟁사(전화 회사) 대비 상당한 경쟁 우위를 제공해 왔습니다. 차터는 소폭의 추가 비용으로 소비자의 고속 인터넷 수요를 충족시키기 위해 네트워크를 업그레이드한 반면, 전화 회사들은 전국 대다수 지역에서 자사 네트워크를 방치해 왔습니다. 그러나 전화 회사들과 여러 중소 민간 기업들이 지난 4년간 광섬유 네트워크 투자를 확대해 왔으며, 이는 차터의 성장 가능성을 제한할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 차터는 강력한 경쟁자로 남을 것이며, 다른 통신사들도 투자에 대한 적절한 수익을 추구할 것이므로 경쟁은 합리적인 수준을 유지할 것으로 보입니다. 무선 기술도 유선 인터넷 접속의 새로운 경쟁자로 부상했습니다. 장기적으로 광범위한 네트워크 용량을 충족시킬 수 있을지에 대해서는 회의적입니다. 그럼에도 무선은 분명히 틈새 시장을 개척하며 차터의 시장 점유율을 잠식했습니다. 향후 몇 년간 새로운 데이터 집약적 애플리케이션이 등장하지 않는다면, 무선으로 서비스 가능한 광대역 고객 수는 예상보다 더 많아질 수 있습니다. 차터와 같은 고밀도 유선망은 향후 무선 네트워크를 지원하는 데 점점 더 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다. 차터는 1,100만 명의 무선 고객을 확보했으며, 주로 버라이즌의 네트워크를 통해 커버리지를 제공합니다. 차터가 자체 인프라에서 가능한 한 많은 무선 트래픽을 처리할 방법을 모색할 것으로 예상되지만, 버라이즌이나 다른 무선 통신사들이 접근이 어려운 지역에 대한 용량을 제한하거나 가격을 인상할 가능성도 우려됩니다.

📈 상승론자 의견

• 다른 케이블 업체들과 마찬가지로, 차터의 네트워크는 고객의 증가하는 대역폭 수요를 쉽게 충족시킬 수 있는 플랫폼을 제공하여 안정적인 시장 점유율과 강력한 반복적 현금 흐름을 이끌어낼 것으로 예상됩니다.
• 미국 2위 케이블 기업으로서 차터는 통신 산업에 닥친 변화에 효율적으로 적응할 수 있는 규모를 갖추고 있습니다. 이 회사는 결국 무선 산업에서도 주요 세력이 될 것입니다.
• 차터는 기존 TV 사업을 재편하는 데 앞장서며 자사 서비스에 여러 스트리밍 서비스를 묶어 제공하고 있습니다. 경쟁사들은 이 같은 입지를 따라잡기 어려울 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 차터는 고객 서비스가 좋지 않다는 평판을 가지고 있습니다. 고정 무선 통신을 포함한 고품질 대안이 등장함에 따라 많은 고객이 이탈할 것입니다.
• 막대한 부채는 차터의 재정적 유연성을 제한하고 있으며, 최근 사업 부진이 악화되거나 자본 시장이 위축될 경우 문제를 야기할 수 있습니다.
• 규제는 결국 케이블 산업을 겨냥해 가격을 제한하거나 기업들이 수익성이 없는 지역까지 서비스를 제공하도록 강제할 것이다.