케네디와 대체로 일치하는 트럼프의 의료 분야 지명자

투자 의견

길리어드 사이언스는 HIV 및 C형 간염 바이러스(HCV) 포트폴리오를 통해 탁월한 이익률을 창출하고 있으며, 이는 소규모 영업 인력과 저렴한 제조 비용만으로도 가능합니다. 당사는 이 회사의 포트폴리오와 파이프라인이 넓은 해자를 형성한다고 판단하며, HCV 시장이 안정화됨에 따라 길리어드는 HIV 분야의 지속적인 강력한 혁신, 견고한 종양학 파이프라인 데이터, 그리고 미래 성장을 위한 현명한 인수합병이 필요합니다. 길리어드의 테노포비르(TDF) 분자(비레드, 트루바다 및 구형 단일정 요법)는 역사적으로 회사의 200억 달러 규모 HIV 사업의 핵심을 형성해왔다. TDF를 TAF로 대체한 최신 복합제들은 골격 및 신장 안전성 문제를 줄였으며 빠르게 시장 점유율을 확대 중이다. HIV 분야에서 길리어드의 최대 경쟁 위협은 GSK로, 인테그라제 억제제 티비케이(2017년 줄루카, 2019년 도바토 출시) 기반 2제 요법을 선보였다. 그러나 길리어드의 젠보야(2015년), 오데프세이(2016년), 데스코비(2016년), 비크타비(2018년) 출시로 특허 보호 기간이 2030년대까지 연장되며 시장 점유율이 상승 중이다. 신약 레나카파비르(치료 저항성 HIV 환자를 위한 선렌카, HIV 예방용 예즈투고로 승인) 역시 길리어드의 특허 보호 기간을 추가로 연장하고 예방 및 치료 시장에서 더 많은 환자에게 서비스를 제공할 잠재력을 지녔다. 110억 달러 규모의 파마셋 인수를 통해 핵심 C형 간염 치료제 소발디를 확보했으며, 이는 길리어드를 거대하지만(비록 단명했지만) 시장에서의 선두주자로 자리매김하게 했다. 길리어드의 C형 간염 치료제 매출은 2015년 190억 달러 이상으로 정점을 찍었습니다. 그러나 환자들의 완치로 수요가 감소하고 있으며, 애브비의 경쟁으로 인해 상당한 가격 할인이 이루어지고 있어, 해당 시장에서 길리어드의 연간 매출은 10억~20억 달러 사이를 유지할 것으로 예상됩니다. 길리어드는 인수합병을 통해 HIV 및 C형 간염 외 분야 파이프라인을 구축 중이다. 카이트(Kite, CAR-T 치료제 예스카타) 인수로 혈액암 분야에서 상당한 매출을 창출했으며, 2020년 이뮤노메딕스(Immunomedics, 유방암 치료제 트로델비) 인수 및 아커스(Arcus)와의 협력으로 종양학 파이프라인이 확대되었다. 길리어드의 베클루리(Veklury) 역시 SARS-CoV-2 치료제 선두주자로, 2021년 56억 달러 매출을 기록했으나 감염으로 인한 입원 빈도가 감소함에 따라 매출은 하락세입니다.

📈 상승론자 의견

• 길리어드는 HIV 치료를 위한 여러 단일 정제 요법을 판매하고 있으며, 장기 안전성 프로파일이 개선된 차세대 제품들(비크타비 주도)이 회사의 시장 점유율을 높이고 있습니다.
• 진단 및 치료율 향상을 목표로 하는 지침과 새로운 예방적 사용은 HIV 성장에 강력한 호재로 작용하고 있습니다.
• 길리어드의 파이프라인은 특히 트로델비가 승인된 적응증을 확대하는 확실한 데이터를 확보할 수 있다면, 더 많은 블록버스터 제품 출시를 시작할 수 있을 것이다.

📉 하락론자 의견

• 길리어드의 예즈투고(Yezto)는 유망한 신형 HIV 예방제이지만, 미국 이외의 시장이 이 치료법을 받아들일지는 불분명하다.
• 길리어드의 C형 간염 치료제는 치료가 필요한 환자 수를 줄였으며, 경쟁 C형 간염 치료제들은 PBM(약제관리기업)들이 적극적으로 협상할 수 있는 여지를 제공하여 길리어드의 C형 간염 시장 규모를 축소시켰습니다.
• 길리어드의 MASH 및 면역학 분야 후기 단계 실패는 최근 인수한 종양학 사업의 성장에 부담을 주고 있다.