트럼프, 브랜드 의약품에 100% 관세 부과 발표; 제약사 주가는 동요 없이

투자 의견

GSK는 세계 최대 규모의 제약 및 백신 기업 중 하나로, 방대한 자원을 활용해 차세대 의료 치료법을 창출해 왔습니다. 당사의 견해로는, 이 회사의 혁신적인 신제품 라인업과 광범위한 특허 보호 의약품 목록이 넓은 경제적 해자를 형성하고 있습니다. GSK의 영향력은 여러 치료 분야에 걸친 제품 포트폴리오에서 드러납니다. 이처럼 다양한 플랫폼은 특정 제품의 문제로부터 회사를 보호합니다. 또한 호흡기 질환 및 HIV 분야에서 차세대 약물을 개발하여 브랜드 제품과 제네릭 경쟁 모두를 완화할 수 있을 것으로 보입니다. 향후 10년간 GSK가 호흡기 질환, HIV, 백신 분야에서 주요 경쟁사가 될 것으로 예상합니다. 신약 개발 측면에서 GSK는 기존 약물의 소폭 개선에 집중하던 전략에서 진정한 혁신으로 전환했습니다. 또한 유전적 데이터를 활용해 차세대 약물 개발에 주력하며 종양학 및 면역학 분야에 더욱 집중하고 있습니다. 이러한 전략의 효과는 GSK의 신약 파이프라인과 신약 출시에서 나타나고 있습니다. 이러한 집중 전략이 승인률과 가격 결정력을 향상시킬 것으로 기대합니다. 호흡기 치료제와 달리 암 치료제는 보험사로부터 훨씬 강력한 가격 결정력을 확보할 수 있습니다. 소비자 사업부 매각 결정은 장기적으로 가치를 창출할 것으로 판단됩니다. GSK는 2022년 7월 소비자 사업부인 헤일론(Haleon)을 분사했습니다. 소비자 헬스케어 기업의 높은 가치 평가를 고려할 때, 해당 사업부는 분사 전 회사 내부에 포함되었을 때보다 더 높은 가치를 창출할 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• 최근 GSK의 포트폴리오는 호흡기 면역학(Exdensur), 장기작용형 HIV 치료제(Cabenuva), 종양학(Blenrep 등) 분야의 신제품 출시로 강화되었습니다.
• GSK는 단기적으로 상대적으로 미미한 특허 만료를 앞두고 있어 중기적으로 안정적인 매출을 유지할 수 있을 전망이다.
• GSK의 백신 사업은 포트폴리오와 지역적 다각화를 고려할 때 안정적일 것으로 예상됩니다.

📉 하락론자 의견

• GSK의 주요 HIV 치료제에 대한 특허 압박은 2028년경부터 시작될 것으로 예상되며, 이는 치료 및 예방을 위한 장기 작용 약물 파이프라인의 성공에 대한 강력한 압박 요인으로 작용할 것입니다.
• 최근의 성공에도 불구하고, GSK의 파이프라인은 아직 개발 중이며 회사 규모에 비해 후기 단계 자산이 상대적으로 부족합니다.
• 최근 미국의 정책과 여론은 당분간 미국 내 백신 판매에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.