프로그레시브: 공정가치 추정치를 $163에서 $183으로 상향 조정합니다.

투자 의견

프로그레시브는 보험 업계에서 가장 강력한 프랜차이즈 중 하나이며 지속적으로 업계 최고의 수익을 창출해 왔지만 지난 몇 년 동안 자동차 보험 업계가 롤러코스터를 타면서 상당히 극적인 변동성을 보였습니다. 팬데믹이 발생하기 전 몇 년 동안 보험사들은 낮은 유가부터 산만한 운전에 이르기까지 다양한 요인으로 인해 보험금 청구가 증가하면서 비용 상승을 목격했습니다. 이로 인해 업계 언더라이팅 마진이 압박을 받았지만, 프로그레시브와 업계는 충분한 가격 대응을 실행했습니다. 따라서 프로그레시브는 이 문제를 완전히 극복했고, 팬데믹 이전에는 언더라이팅 마진이 회사의 역사적 범위에서 가장 높은 수준이었습니다. 팬데믹 초기에 방역 노력으로 인해 주행 거리와 보험금 청구 건수가 급격히 감소했습니다. 그 결과 프로그레시브는 고객에게 리베이트를 제공했지만, 2020년에도 여전히 비정상적으로 높은 언더라이팅 수익을 올렸습니다. 하지만 결국 운전자들이 도로로 복귀하고 팬데믹으로 인해 가격 책정 주기가 다시 시작되면서 보험사들은 정상화된 운전 행동의 영향 이외의 요인으로 인해 낮은 가격과 청구 비용 증가를 흡수하고 있었습니다. 그러나 업계는 다시 한 번 큰 폭의 가격 인상을 추진했고 언더라이팅 실적이 개선되었습니다. 프로그레시브는 이 시기를 다른 경쟁사보다 훨씬 잘 극복했습니다. 그 결과 일부 지점에서는 보험료를 인하하는 대가를 치렀지만, 이제 이러한 상황은 반전되었고 프로그레시브의 비교적 빠른 가격 대응은 이제 어느 정도 성과를 거두고 있으며, 회사는 경쟁사보다 더 강력한 성장과 수익성을 보이고 있습니다. 업계 상황이 개선되고 프로그레시브가 상대적으로 우위를 점하고 있기 때문에, 특히 금리 상승의 혜택을 받고 있다는 점을 고려할 때 단기 전망은 강해 보입니다.

📈 상승론자 의견

• 프로그레시브는 언더라이팅 마진 측면에서 경쟁사보다 지속적으로 우수한 성과를 거두었습니다.
• 프로그레시브의 경영진은 가격 책정 주기를 관리하는 데 능숙함을 입증했습니다.
• 컨시어지 청구 서비스 및 스냅샷 할인과 같은 새로운 개념은 회사가 비용을 관리하는 동시에 보험 가입자에게 우수한 경험을 제공하는 데 도움이 될 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 프로그레시브는 거의 전적으로 가격으로 경쟁하는 업계에서 사업을 운영하고 있습니다.
• 상호 회사인 State Farm은 가장 큰 자동차 보험사입니다. 상호 회사는 상장 기업과 같은 이익 동기에 의해 운영되지 않기 때문에 가격 경쟁에서 프로그레시브에 밀릴 수 있습니다.
• 자율주행차는 시간이 지나면서 자동차 보험의 필요성을 없애거나 최소한 크게 줄일 수 있습니다.