뭉크인사이트의 팜

분기보고서를 뜯어보니 달러로 원자재를 사오는 기업들은 많이 고통을 받고있음

원자재 가격이 비싸진 회사는 양반이고 환헷지걸어서 파생으로 양싸대기 맞는 기업도 있음

타이밍을 언제 잡아야할까 고민중인데, 환율을 결정하는 요인에는 여러가지가 있지만 지금 가장 큰 부분은 한-미 금리차임

올해 미국이 금리를 내리면서 금리차가 줄어드는 분위기가 되자 올해 9월 환율이 1300초반까지 나려왔었는데 트럼프 자국보호주의 어쩌구 하면서 미국 금리 폭등, 환도 다시 1400돌파

지금은 한국-미국 금리가 역대 최저 -1.5까지 내려옴

과거 정상이라고 생각했던 1200언더로 내려가려면 중학생식 유추법으로  "한국금리-미국금리"가 못해도 0~0.5정도는 가야할듯함

과거처럼 미국이 금리를 확 내리고 한국은 찔끔내리는 그림이 되는 그림이 그려지는데, 지난 20년간 이런 경우는 리먼브라더스, 코로나 사태같이 큰 충격이 온 경우

아래 그림은 미국 FED 금리, 회색영역은 금융위기 기간

더 긴 시계열에서도 항상 슬금슬금 내리다가 시장이 박살날때 금리를 급하게 내렸음

왜 이런 현상이 일어날까 생각해보면, "실물경기가 안좋아서 금리 올리면 안되겠는데?" 하면서 조금씩 내리다가 예상치 못한 일로 약한고리가 터졌었음

처음으로 돌아와 달러로 수입해오는 회사들이 좋아지기 위해서는 언제인지는 모르겠지만, 큰 악재가 터져서 미국이 금리를 빠르게 내리는 수밖에 없을것 같음

그럼 강달러로 고통받는 회사는 미국 채권 사놓다가 금리가 다 내리고 사도 되지 않을까?

많은 미국회사들은 마찬가지로 지금 고금리와 강달러로 수출이 힘들어 고통받고 있음

버핏 할아버지는 금리 인하와 동시에 현금비중을 늘리기 시작했는데 이런 이유로 현금을 쌓고 있는거 아닐까?