삼성바이오로직스: CDMO 관련주 대장 + 연매출 첫 4조원 달성 기대감

삼성바이오로직스: CDMO 관련주 대장 + 연매출 첫 4조원 달성 기대감

 

1. 삼성바이오로직스 소개

삼성바이오로직스는 보통 줄여서 삼바로 불리며 국내 대표 바이오 기업입니다. 주요 사업으로 CDMO부문과 바이오의약품 개발 및 상업화 부문이 있습니다. 제가 알기로는 세계 CDMO 1위가 삼성바이오로직스입니다.(만약 이부분이 잘못된거면 말씀부탁드립니다.)

 

여기서 CDMO 란 무엇인지 살펴보시죠.

 

CDMO(Contract Development and Manufacturing Organization)는 위탁생산과 위탁개발 두가지 의미를 포함하며 제품의 초기 개발부터 임상 및 생산까지 전반적인 서비스를 제공합니다.

CDMO 사업에서 70% 이상의 매출이 발생하고 있습니다.

현재 4공장까지 가동을 하고 있으며 5공장은 내년 4월 완공예정이지만 이미 5공장 생산 수주가 본격적으로 시작된 것으로 보입니다.

삼성바이오로직스 수주현황을 보면 2024년 1분기까지 누적수주금액이 최소 124억달러이며 개발 성공 기준으로 191억달러(한화 약 27조원)가 넘습니다.

 

2. 삼성바이오로직스 재무제표

삼성바이오로직스 실적은 매년 우상향을 하고 있습니다.

 

2023년 연간 매출액 3조 6,946억원, 영업이익 1조 1,137억원을 기록하면서 전년 대비 매출액 23%, 영업이익 13% 증가한 모습을 보여줬습니다.

 

1~3공장의 안정적인 가동과 4공장의 성공적인 오픈까지 생산능력의 향상이 실적 성장의 영향을 끼쳤습니다.

2024년 2분기 잠정 실적 발표를 했는데 연결기준 매출 1조 1,569억원, 영업이익 4,345억원을 기록하면서 전년 동기 대비 매출액 34%, 영업이익 71% 증가한 모습을 보여줬습니다. 이로써 상반기 매출은 2조 1,083억원, 영업이익 6,558억원으로 집계됐습니다.

 

세부실적에 대한 발표는 아직 안나와서 확인은 어렵지만 4공장까지 풀케파가 가동되면서 실적이 전년대비 하여 성장한 것으로 보입니다.

 

3. 삼성바이오로직스 주가 및 전망

월봉차트를 보면 코로나 시국에 엄청나게 상승을 했다가 지지부진한 모습을 보여주고 있는 것을 볼 수 있습니다.

일봉차트를 보면 최근에 확실히 삼바에 수급이 들어오고 모멘텀이 생기면서 7월부터 엄청난 상승을 보여주고 있습니다. 사실 그동안 바이오주에서 삼바가 굉장히 저평가를 받고 있다고 생각했는데 이번에 실적 기대감과 실제로 실적이 잘나오면서 큰 상승을 보여준 것으로 보입니다.

 

8월 11일 주가는 960,000원, 시가총액 68조 3,270억원입니다.

 

2023년 영업이익 1조 1,137억원을 기준으로 밸류에이션을 하면 약 61배의 밸류를 받고 있는 것으로 보입니다. 제가 생각했던거보다는 높은 밸류에이션을 받고 있어서 놀라기는 했지만 바이오는 100배 이상의 밸류를 받기도 하기 때문에 세계 대표 CDMO 업체인 삼바가 60배정도의 밸류를 받는 것은 충분히 그럴 수 있다고 보입니다.

 

Q. 삼바 전망은 어떤가요?

삼바는 실적 기대감이 엄청납니다. 

 

삼바는 상저하고로 하반기로 갈수록 실적 더 잘나올것이라는 기대감이 있으며 내년에는 5공장까지 가동될 것으로 보이기 때문에 실적의 성장에 대한 기대감이 엄청나게 있는 상태입니다. 올해에는 첫 연매출 4조원 시대가 열릴것이라는 기대감이 커지고 있습니다.

미국 소재 제약사와 1조4637억원 규모의 의약품 위탁생산(CMO) 계약을 맺었으며 이번 공시 때문에 내년에 가동될 5공장 수주가 본격적으로 시작됐다는 분석이 나오고 있습니다.

 

4. 주투형 VIEW

제가 대형주를 그렇게 좋아하지는 않지만 삼바는 예전부터 바이오주들중에서 유독 저평가를 받고 있다는 생각을 했었습니다. 밸류에이션을 보니까 그렇게 저평가도 아닌거 같기는 하지만 그동안 주가 흐름이 크게 없었기 때문에 그렇게 보였던거 같습니다.

 

국내 바이오주들중에서 삼바만큼 실적 성장을 보여주고 영업이익을 남기는 기업이 있을지 궁금할정도로 엄청난 실적을 계속 보여주고 있습니다. 심지어 올해에는 연매출 4조원을 처음으로 돌파할 것으로 전망되고 있습니다.

 

단기간에 바이오 흐름을 타고 주가가 급등을 했지만 월봉차트로 보면 크게 오른것은 없는 상태이며 중장기적으로 실적 성장에 따라서 주가는 우상향하는 모습을 보여줄 것으로 기대가 되기 때문에 바이오에 관심이 있으신 분들은 투자하기 좋을거 같습니다.