원스의 팜
트럼프 승리가 미국국채금리에 미치는 영향 (블룸버그)
원스
2024.07.02
출처 : https://blog.naver.com/cswcul/223498723291
골드만삭스, 모건스탠리, 바클레이즈 등 금융 거물들은 11월 도널드 트럼프의 승리가 채권시장에 어떤 영향을 미칠지 새로운 관점에서 바라보고 있습니다.
지난주 토론 이후 조 바이든 대통령의 재선 가능성이 낮아짐에 따라, 월가 전략가들은 고객들에게 지속적인 인플레이션과 장기국채금리 상승에 대비할 것을 촉구하고 있습니다.
모건스탠리의 매튜 혼바흐와 구니트 딩라 등 전략가들은 주말 보고서에서 "지금이 바로 단기금리 대비 장기금리 상승에 베팅할 때"라고 주장했습니다.
토론 이후 트럼프의 지지율 상승은 투자자들로 하여금 연준의 추가 금리인하와 함께 재정지출 확대로 이어질 수 있는 공화당의 압승을 고려하게 만들고, 이는 장기국채금리를 높일 것이라고 모건스탠리는 말했습니다.
한편, 바클레이즈는 트럼프 승리 가능성 상승에 대한 최선의 대응책은 인플레이션을 헤지하는 것이라고 말했습니다. 마이클 폰드와 조나단 힐 전략가는 금요일 가장 분명한 표현은 5년 만기 물가연동국채(TIPS)가 일반 5년 만기 국채보다 더 나은 성과를 낼 것이라는 베팅이라고 썼습니다.
브랜디와인 글로벌 인베스트먼트 매니지먼트의 펀드매니저 잭 맥킨타이어 같은 매수 투자자들도 점점 더 주목하고 있습니다.
맥킨타이어는 "토론 결과에 대한 조기 반응으로 채권 경계자들이 나오는 것을 걱정한다"라고 말했습니다. 이어서 11월 공화당 압승 가능성은 "바이든의 성과, 약한 경제지표, 높은 유가"의 조합으로 인해 증가할 것이라고 언급했습니다.
월요일 미국국채 가격은 하락했고, 금리는 몇 주 만에 최고 수준으로 올라갔는데, 트레이더들은 이것이 트럼프의 재집권 가능성이 높아진 지난주 토론의 여파라고 말했습니다.
대법원이 트럼프의 2020년 선거 결과 번복 시도 혐의에 대해 11월 선거 전 재판 가능성을 제한하는 판결을 내리자 국채가격은 더욱 하락했습니다.
국채금리 상승은 만기가 긴 채권에서 두드러졌고, 30년 만기 채권 수익률은 9bp 오른 4.65%로 5월 31일 이후 최고치를 기록했습니다.
월가의 모든 사람들이 장기국채금리 상승과 수익률곡선 가팔라짐이 불가피하다고 확신하는 것은 아닙니다.
골드만삭스의 조지 콜과 윌리엄 마샬이 이끄는 전략가들은 토론 후 "공화당 승리 가능성에 미국국채금리가 반응해야 하는 방식에 대해 기간프리미엄(텀프리미엄) 주도의 매도가 컨센서스였지만, 우리는 평탄화 위험에 대한 논거를 본다"라고 썼습니다.
그들은 선거가 다가옴에 따라 투자자들의 관심이 재정지출에서 관세 인상 위험으로 옮겨갈 것으로 보고 있는데, 관세 인상은 생산성과 성장을 저해할 가능성이 높다고 강조했습니다.
찰스 슈왑의 수석 채권 전략가 캐시 존스는 11월 이후 의회 구성이 불분명한 상황에서 트럼프의 정책이 시장에 미칠 영향에 대한 가정은 불안정한 기반에 서 있다고 말했습니다.
존스는 월요일 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "선거후 정책에 대한 내러티브 변화가 아마도 국채시장에 가장 큰 위험일 것"이라고 말했습니다.
이어서 그는 "대선 후보들은 선거 운동 기간 동안 많은 것을 말할 수 있지만, 그것들을 의회를 통과시켜야 합니다. 지금으로서는 너무 이르다고 생각합니다."라고 말했습니다.
출처 : Wall Street Maps Out What a Trump Victory Would Mean for Bonds, Bloomberg