관세 변경은 GM, 포드, 그리고 미국 자동차 산업에 있어 최악의 결과입니다.

투자 의견

포드는 미국에서 경트럭 모델에 집중함으로써 회생하고 있으며, 이는 경트럭이 미국 업계 신차 판매의 80% 이상을 차지하기 때문에 올바른 조치라고 생각합니다. 포드의 과제는 링컨을 글로벌 럭셔리 브랜드로 끌어올리고, 전기차를 확대하며, 과도한 보증 지출과 같은 비용을 억제하는 동시에 수익성 있게 점유율을 높이는 것입니다. 자동차 산업의 특성상 이러한 과제는 매우 어렵고, 모빌리티와 전기화에 대한 투자가 결실을 맺기까지 수년이 걸리는 동안 구조조정, 원자재, 환율 등의 분야에서 역풍을 맞고 있습니다. 포드는 또한 가장 수익성이 높은 차량에 대한 지출에 집중하고 있습니다. 내연기관과 배터리 전기차를 각자의 세그먼트(Ford Blue와 Ford Model e)로 분리함으로써 인재들이 Bronco와 F-시리즈와 같은 내연기관 히트작에 집중할 수 있을 뿐만 아니라 F-150 Lightning BEV와 Mustang Mach-E의 성공을 기반으로 구축할 수 있게 되었습니다. 2024년에는 12억 달러, 2025년에는 약 5억 달러의 비용이 예상되는 등 구조조정은 지속적으로 이루어지고 있습니다. 회사는 인력 감축, 제작 복잡성 감소, 차량에서 거의 사용되지 않는 기능 제거 등의 분야에서 2025년 목표인 10억 달러를 포함해 수십억 달러의 비용을 절감하고 있습니다. 2023년 2월 팔리는 포드에 엔지니어가 너무 많다고 한탄했습니다. 12일 후, Ford는 2025년까지 3,800명(대부분 영국과 독일)의 인력을 감축하겠다고 발표했으며, 여기에는 2,800개의 제품 개발 일자리가 포함되었습니다. 전기차가 늘어나는 상황에서 포드는 이전과 같은 인력이 필요하지 않을 것으로 보입니다. 포드는 공통 플랫폼으로 더 많은 모델을 개발하여 규모의 경제를 개선할 계획입니다. 이러한 움직임으로 Ford는 더 나은 규모의 경제를 통해 비용을 절감하면서 변화하는 수요를 충족하기 위해 생산을 더 빠르게 전환할 수 있습니다. 과거에는 포드가 각 세그먼트마다 다른 플랫폼을 사용했기 때문에 수십억 달러가 낭비되었습니다. 머스탱 Mach-E EV는 미국 해안 시장에서 새로운 고객을 유치하고 있으며, 초기 구매자의 70%가 포드를 처음 접하는 고객입니다. F-150 라이트닝 픽업트럭의 많은 고객도 포드를 처음 접하는 고객입니다. 또한, 트랜짓 BEV는 상업용 고객의 비용 절감을 돕고, 포드가 기업에게 데이터 서비스를 판매하여 고객의 차량 비용을 최적화할 수 있게 해줍니다.

📈 상승론자 의견

• 포드의 턴어라운드에는 전 세계적으로 많은 구조조정 프로젝트와 전기차 사업 확장에 더 많은 시간이 필요하기 때문에 많은 시간이 소요될 것입니다.
• 포드는 최고의 수익을 얻을 수 있는 곳에 투자를 집중하고 있기 때문에 북미 자동차 세그먼트와 남미 생산에서 대부분 철수하는 것이 옳은 결정이라고 생각합니다.
• 차량 고객을 위한 소프트웨어 및 데이터 서비스는 단순한 차량 판매에 비해 포드에게 새롭고 수익성이 높은 수익원입니다.

📉 하락론자 의견

• 자동차 산업은 매우 주기적이며, 디트로이트 자동차 제조업체는 수년 동안 외국 자동차 제조업체에 미국 시장 점유율을 크게 잃고 있습니다.
• 최근 더욱 강력해진 노조로 인해 장기적인 수익성이 저해될 수 있습니다. 미국의 주요 비노조 수입 자동차 제조업체들은 대부분 현재로서는 이러한 문제가 없습니다.
• 포드의 주식은 회사 자체의 실적이 좋더라도 거시경제에 대한 우려로 인해 큰 폭으로 하락할 수 있습니다. 또한 자동차 산업의 성장을 위해서는 막대한 투자가 필요하기 때문에 잠재적인 마진 확대가 제한됩니다.