미국 공공요금: 요금 인상으로 인한 비용 전가, 전력 수요, 이자율에 대한 의문 제기

투자 의견

Ameren은 일리노이와 미주리에서 운영되는 규제 대상 유틸리티입니다. 미주리주의 규제 개선으로 상당한 투자 기회가 창출되었습니다. 일리노이주는 규제가 까다로운 것으로 입증되었지만 경영진은 규제 문제를 능숙하게 관리하는 것으로 입증되었습니다. 우리는 이 회사가 경영진이 제시한 연간 수익 성장률 전망치인 6%~8%의 상위권에 도달할 것으로 예상합니다. 이러한 전망은 미주리 및 중서부 송전 부문에서 상당한 성장 기회와 일리노이주에서 승인된 투자 계획을 기반으로 합니다. 장기적으로 아메렌은 향후 10년간 630억 달러 이상의 추가 투자 기회를 확보하여 장기적인 성장 활로를 마련할 계획입니다. 미주리 주에서 건설적인 공공서비스 법안을 통과시킨 경영진은 박수를 받을 만합니다. 수년간의 인내심을 갖고 끈질기게 노력한 결과 미주리주 전역에 걸쳐 투자 기회가 늘어났으며, 이는 과거와는 확연히 달라진 모습입니다. 현재 미주리주의 요금 검토는 계속해서 건설적으로 진행되고 있으며, 미주리주 규제 당국은 우리의 예상을 뛰어넘는 9.75%의 허용 수익률을 권고하고 있습니다. 미주리주의 규제 프레임워크가 개선됨에 따라 경영진은 투자를 지원하는 관할 지역에 투자하겠다는 약속을 지키고 있습니다. Ameren은 투자 계획의 60% 이상을 미주리주에 할당하고 있습니다. 프로젝트는 경제 개발 지원, 송전망 현대화, 가스 및 재생 에너지 발전을 포함한 신발전에 초점을 맞출 것입니다. 미주리주의 규제는 개선되었지만 일리노이주의 규제는 여전히 까다로운 것으로 나타났습니다. Ameren의 첫 번째 다년 요금 계획은 일리노이주의 논쟁적인 규제 환경을 강조합니다. 일리노이주 규제 당국은 Ameren의 일리노이 자회사의 허용 자기자본 수익률을 당초 요청했던 10.5%보다 훨씬 낮고 행정법 판사와 위원회 직원들의 권고보다 낮은 8.72%에 불과하게 승인했습니다. 아메렌은 일리노이 주에서 업데이트된 다년 요금제에 대한 승인을 받아 규제 불확실성을 완화할 수 있게 되었습니다.

📈 상승론자 의견

• Ameren의 규제 대상 유틸리티는 안정적인 수익을 제공합니다. 회사의 대규모 자본 지출 계획은 향후 몇 년 동안 평균 이상의 요금 기반과 수익 성장을 이끌 것입니다.
• 미주리주에서 Ameren의 규제 관계는 크게 개선되었습니다.
• Ameren의 경영진은 규제 관계를 개선하고 상당한 성장 프로젝트를 실행하기 위해 부지런히 노력하면서 동급 최고의 운영자임을 입증했습니다.

📉 하락론자 의견

• 규제 당국은 Ameren의 일리노이주 유틸리티 규제 환경을 까다롭게 만들었습니다.
• 대규모 투자 프로그램을 고려할 때 Ameren은 잦은 요금 인상이 필요하므로 규제 당국의 지속적인 지원이 필요합니다.
• 모든 규제 대상 유틸리티와 마찬가지로 이자율이 상승하면 자금 조달 비용이 증가하고 소득 투자자에게는 배당금이 덜 매력적일 수 있습니다.