모닝스타 등급
2025.03.28 기준
적정가치
2025.01.31 기준
주가/적정가치 비율
모닝스타 핵심지표 | 애널리스트 | 정량적 |
---|---|---|
경제적 해자 | 넓음 | - |
가치 평가 | ★★★★ | - |
불확실성 | 중간 | - |
현재 | 5개년 평균 | 섹터 | 국가 | |
---|---|---|---|---|
주가/퀀트 적정가치 | - | - | - | - |
PER | 18.1 | 19.3 | - | - |
예상 PER | 18.2 | - | - | - |
주가/현금흐름 | 17.2 | 19.1 | - | - |
주가/잉여현금흐름 | 28.8 | 41.9 | - | - |
배당수익률 % | 1.61 | 1.6 | - | - |

미국 국방 주요 계약업체: 앞으로 더 많은 차세대 항공 지배 프로그램 계약 체결 예정
곧 발표됩니다: 보잉과 노스롭 그루먼은 곧 발표될 해군의 계약에 대한 나머지 입찰자입니다. 저희는 이번 계약에서 노스롭 그루먼의 수주를 약간 선호하지만, F-35 전투기의 록히드와 마찬가지로 주요 계약업체들이 프로그램의 구성 요소에 대해 협력할 것으로 예상합니다. 큰 그림: 이 프로그램에는 조종사가 조종하는 전투기를 지원, 연장, 방어하기 위한 무인 항공기가 다수 포함되어 있습니다. 감시에서 전투, 급유에 이르기까지 다양한 역할을 수행하는 이러한 드론은 수천 대가 주문되고 여러 계약업체에서 제작할 것으로 예상됩니다. 참고로 공군은 2029 회계연도까지 NGAD 전투기 프로그램의 연구, 개발 및 시제품 제작에 약 200억 달러, 미조종 동반 항공기에 90억 달러의 예산을 책정했으며, 해군은 차세대 전투기에 최소 45억 달러의 예산을 책정했습니다. 결론 공군 NGAD 계약과 향후 해군 및 기타 드론 계약의 재무적 영향은 대부분의 시제품 제작 작업이 완료된 후인 2028년 이후에 구체화될 것이며, 이는 일반적으로 마진 증가 효과가 크지 않을 것으로 예상됩니다. 일부 투자자들의 우려와는 달리 새 행정부가 군사 조달 지출을 줄일 의도가 없다는 우리의 주장이 이번 NGAD 수주로 입증된 것으로 보고 있습니다. 오히려 미군 조달을 간소화하려는 움직임은 NGAD와 같은 더 많은 프로그램을 위한 자금을 확보하기 위한 수단으로 해석합니다. 앞으로 몇 달 동안 이러한 대형 업체들은 모두 항공 지배력 프로그램의 구성 요소에 대한 상당한 수주 혜택을 받을 것으로 예상됩니다. 노스롭과 록히드의 주식은 당사의 공정가치 추정치보다 약 17% 낮게 거래되고 있으며, 보잉의 주식은 10% 이내로 상승했습니다.
투자 의견
노스롭 그루먼은 기밀 프로그램을 위한 하드웨어 생산에 중점을 두고 있으며, 현재 수명 주기 초기에 있는 일부 대규모 군사 개발 프로그램에 참여하고 있습니다. 국방 예산 배분은 본질적으로 예측하기 어려운 정치적 과정이기 때문에 꾸준한 계약 수주를 통해 가시적인 성장 프로필을 갖춘 기업, 이상적으로는 수십 년에 걸쳐 이행되는 계약을 선호하는 편입니다. 예를 들어, 노스롭이 유일한 입찰자였던 센티널 무기 체계는 2029년경에 배치될 예정이며 현재 개발이 순조롭게 진행 중입니다. 규제된 마진, 성숙한 시장, 고객이 비용을 지불하는 연구 개발, 장기적인 수익 가시성 덕분에 방위 계약업체는 주주에게 많은 현금을 제공할 수 있으며, 이 산업은 크게 성장하지 않기 때문에 긍정적으로 보고 있습니다. 국방 예산은 일반적으로 국가의 부와 위험에 대한 인식에 따라 증감합니다. 미국과 많은 동맹국, 특히 독일과 일본의 경우 지정학적인 요인으로 인해 지난 수십 년 동안 보아왔던 것보다 더 큰 규모의 군사 예산이 증가하고 있습니다. 참고로, 노스롭과 같은 계약업체와 그 경쟁사 및 하청업체와 관련된 미국 국방 예산은 2011년부터 2016년까지 연평균 3.7% 감소한 반면, 2018년부터 2023년까지 연평균 6.5% 증가한 것으로 추산됩니다. 향후 5년 동안 국방 예산은 계속 증가하겠지만 3.0% 내외의 완만한 증가율을 보일 것으로 예상됩니다. 노스롭에서 가장 큰 세 가지 성장 기회는 센티널, 우주의 군사화, B-21 폭격기의 지속적인 개발 및 최종 생산입니다.
📈 상승론자 의견
- 노스롭 그루먼은 센티널과 B-21 폭격기 프로그램을 수주했으며, 이 두 프로그램은 향후 수십 년 동안 상당한 매출 성장을 견인할 것으로 예상됩니다.
- 노스롭의 우주 부문은 2019년 오비탈 ATK를 인수한 덕분에 로켓 모터의 지배적인 공급업체가 되었습니다.
- 방위 계약업체의 비즈니스 사이클은 GDP와 상관관계가 없습니다.
📉 하락론자 의견
- 노스롭그루먼은 본질적으로 정치적이고 따라서 불확실한 과정인 미군 자금에 의존하여 영업을 하고 있습니다.
- SpaceX와 같은 신생 기업이 우주 운송 프로그램 및 인공위성과 같은 우주 계약에서 기존 기업의 독과점을 위협할 위험이 있습니다.
- 노스롭은 기밀 업무의 비중이 상대적으로 높기 때문에 비즈니스에 대한 가시성이 제한적입니다.
오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.
모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.
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