애트모스 에너지 실적: 1분기 실적과 연간 전망

투자 의견

우호적인 규제와 대규모 인프라 투자가 Atmos Energy의 강력한 수익 성장과 꾸준한 배당금 증가를 이끌었습니다. Atmos는 경영진의 2025~29년 투자 계획에 따라 향후 5년 동안 240억 달러를 투자할 것으로 예상됩니다. 투자 금액의 90% 이상이 안전과 신뢰성을 위한 것입니다. 이러한 투자는 규제 당국의 지원을 받을 것으로 예상합니다. Atmos는 건설적인 규제 체계를 갖춘 관할권에서 사업을 운영하고 있습니다. 자본 지출의 90% 이상이 6개월 이내에 회수되어 규제 지연을 크게 줄이고 현금 흐름을 개선합니다. Atmos의 규제는 건설적인 방향으로 유지될 것으로 예상합니다. 회사의 광범위한 사업 영역을 고려할 때 Atmos는 일반적으로 바쁜 규제 일정을 소화합니다. Atmos는 규제 당국과 자주 협력하여 긍정적인 결과를 얻어내는 데 성공했습니다. Atmos의 단기 성장 궤적은 분명합니다. 연간 자본 투자액은 2025 회계연도 37억 달러에서 2029년에는 60억 달러에 육박할 것으로 예상됩니다. 이렇게 되면 2024 회계연도의 188억 달러에서 370억 달러로 증가하여 연간 8%의 수익 성장 전망(경영진의 목표치인 6~8% 중 상위권)을 뒷받침할 수 있을 것으로 예상됩니다. 회사가 투자 자금을 조달하고 견실한 대차대조표를 유지하기 위해 주식을 발행함에 따라 수익 성장률은 금리 기반 성장률을 따라갈 것으로 예상합니다. Atmos Energy는 화석 연료 사용을 줄이려는 미국 일부 지역의 정책에도 불구하고 가스 수요가 강세를 보이고 있습니다. 고성장 지역과 정책 입안자들의 천연가스에 대한 지속적인 지원은 Atmos의 서비스 지역 전체에서 이러한 전환이 훨씬 더 느리게 진행될 것임을 시사합니다. 그러나 Atmos는 천연가스 고객에게만 서비스를 제공하기 때문에 가정용 전기화의 혜택을 받지 못할 것입니다. Atmos의 이사회는 연간 배당금 인상 속도를 꾸준히 높여왔습니다. 이사회는 2024 회계연도에 8.8% 인상한 데 이어 2025 회계연도에도 8.1%의 배당금 인상을 승인했습니다. 경영진은 보수적인 50%의 배당금 지급 비율을 목표로 삼고 있습니다. 2029 회계연도까지 연간 배당금은 수익 성장률 추정치 또는 그에 근접한 수준으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 건설적 규제를 통해 Atmos는 자본 투자의 약 90%에 대해 6개월 이내에 고객 요금을 조정할 수 있습니다. 이를 통해 규제 지연을 줄이고 고객 성장과 결합하여 Atmos는 허용된 수익률 이상의 수익을 올릴 수 있습니다.
• Atmos의 규제 대상 유틸리티 운영은 텍사스의 8개 주와 여러 관할 구역에 분산되어 있어 개별적인 부정적인 규제 결정으로부터 수익성을 보호합니다.
• Atmos는 지속적으로 배당금을 늘려왔습니다. 향후 5년 동안 수익 성장률 추정치에 따라 연간 약 8%의 증가를 예상하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• Atmos와 같은 배당금 지급 주식은 금리에 민감합니다. 금리가 상승하면 배당금 지급 주식은 전체 시장보다 실적이 저조한 경우가 많습니다.
• Atmos는 규제 당국의 지원을 받아 단기적으로 강력한 성장세를 보이고 있지만, 정책 입안자들이 천연가스에서 벗어나려는 움직임에 따라 장기적인 성장은 둔화될 수 있습니다.
• Atmos는 낮은 천연가스 가격과 고객 증가로 인해 고객 요금에 큰 영향을 주지 않고 자본 지출을 늘릴 수 있었습니다. 고객 성장이 둔화되거나 천연가스 가격이 상승하면 Atmos는 투자 속도를 늦춰야 할 수도 있습니다.