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애플: 유리 디자인 리디자인과 더 많은 생성형 AI 기능이 WWDC의 점진적이지만 긍정적인 주요 이슈로 부상

by 모닝스타

2025.06.10 오전 04:44

모닝스타 등급

2025.06.11 기준

적정가치

200.00 USD

2024.11.01 기준

주가/적정가치 비율

0.98
모닝스타 핵심지표애널리스트정량적
경제적 해자넓음-
가치 평가★★★-
불확실성중간-
현재5개년 평균섹터국가
주가/퀀트 적정가치----
PER3129.6--
예상 PER24.8---
주가/현금흐름27.624.5--
주가/잉여현금흐름30.727.1--
배당수익률 %0.510.54--
모닝스타 이미지

애플: 유리 디자인 리디자인과 더 많은 생성형 AI 기능이 WWDC의 점진적이지만 긍정적인 주요 이슈로 부상

왜 중요한가: 우리는 애플의 소프트웨어 업데이트를 주로 점진적이지만 긍정적인 것으로 평가했습니다. 애플의 경쟁 우위는 하드웨어와 소프트웨어의 긴밀한 통합을 통해 강력한 디자인과 고객을 유치하는 매력적인 기능을 구현하는 데서 여전히 드러나고 있습니다. 앱 전반에 걸쳐 작은 규모지만 유용한 생성형 AI 기능이 확산되고 있음을 확인했습니다. 애플의 인공지능 도입은 장기화되고 있으며 시리와의 통합이 여전히 부족하지만, AI가 애플이 새로운 편리한 기능을 더 빠르게 개발하는 데 도움을 주고 있다고 믿습니다. 또한 개발자에 대한 집중도가 높아졌으며, 특히 애플의 기기 내 AI 모델에 접근할 수 있도록 허용해 애플 인텔리전스와의 통합을 강화한 점이 눈에 띕니다. 이는 제3자 AI 기능의 확대를 통해 애플의 앱 생태계 네트워크 효과를 강화할 수 있을 것으로 예상됩니다. 결론: 우리는 애플의 넓은 경쟁 우위를 반영한 $200의 공정한 가치 추정치를 유지하며, 장기적 전망도 변함없습니다. 소프트웨어 업데이트는 애플이 매력적인 소비자 소프트웨어 생태계를 계속 개발할 것이라는 우리의 긍정적인 기대와 일치합니다. 주가는 우리에게 적정하게 평가된 것으로 보입니다. 우리는 애플 주가에 지정학적 공급망 및 관세 위험이 적절히 반영되었다고 판단하며, 특히 아이폰에 대한 성장 기대치가 완화되었다고 보고 있습니다. 이는 우리 자신의 아이폰 단위 판매 성장 전망(건강하지만 둔화되는)과 일치합니다. 예정 사항: 애플의 소프트웨어 업데이트는 7월에 베타 버전으로 소비자들에게 제공될 예정이며, 가을에 새로운 아이폰 모델과 함께 정식 출시될 것으로 예상됩니다. 우리는 새로운 형태의 제품(예: 초박형 아이폰)이 Liquid Glass 소프트웨어 업데이트와 함께 출시될 가능성이 있다고 예상합니다.

투자 의견

우리는 애플이 프리미엄 하드웨어, 소프트웨어, 서비스가 밀접하게 통합된 생태계를 중심으로 소비자 전자제품 산업의 최전선에 장기적인 위치를 공고히 했다고 믿습니다. 우리는 플래그십 아이폰을 이 생태계의 핵심으로 보고 있으며, 여기서 애플은 가격 결정력, 전환 비용, 네트워크 효과를 얻고 있습니다. 우리 관점에서 다른 모든 애플 기기 및 서비스는 이 폐쇄형 생태계에 고객을 더욱 묶어두는 데서 가장 큰 가치를 얻습니다. 이 접근 방식은 기업에 넓은 경제적 경쟁 우위 등급을 부여합니다. 우리는 애플의 하드웨어와 소프트웨어 전반에 걸친 핵심 디자인 역량에 깊은 인상을 받았습니다. 이는 방대한 누적 연구 개발 투자에서 비롯된 결과라고 생각합니다. 애플이 칩 개발의 대부분을 내부화하려는 노력도 긍정적으로 평가합니다. 이는 제품 맞춤형 설계의 기회를 확대하고 차별화 능력을 강화할 수 있기 때문입니다. 우리 관점에서 애플은 반도체, 하드웨어, 소프트웨어를 통합함으로써 다른 소비자 전자제품 업체보다 사이클적 변동성을 줄일 수 있습니다. 중기적으로 우리는 애플이 내부 칩 개발, 인공지능(AI) 역량 강화, 새로운 형태의 제품 개발에 집중할 것으로 예상합니다. 이 모든 이니셔티브는 우리 관점에서 기업이 파괴적 변화 위험에 대비하는 데 기여할 것입니다. 또한 애플은 강력한 재무 구조를 바탕으로 주주들에게 대규모 현금을 계속 배분할 것으로 예상됩니다. 우리는 애플에 대한 지정학적 및 규제 위험에 대해 우려하지만, 현재로서는 이러한 위험이 회사의 경쟁 우위를 위협하지는 않을 것으로 판단합니다. 애플의 공급망은 중국과 대만에 집중되어 있으며, 이 지역에서의 공급 차질이나 관세 등 요인은 공급량이나 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 애플은 지금까지 복잡한 공급망을 효과적으로 관리해 왔으며, 인도와 미국 등 신규 지역으로의 다각화를 적극적으로 추진 중입니다. 애플은 앱 스토어 등 서비스 부문의 수익성에 위협이 될 수 있는 반독점 규제 대상이 되어 왔습니다. 우리는 애플의 경쟁 우위나 핵심 사업에 심각한 영향을 미칠 판결이 나올 것으로 예상하지 않지만, 중기적으로 서비스 수익성에 대한 역풍이 발생할 수 있습니다.


📈 상승론자 의견

  • 애플은 하드웨어, 소프트웨어, 서비스가 밀접하게 통합된 광범위한 생태계를 제공하며, 이는 고객을 유치하고 강력한 수익성을 창출합니다.
  • 우리는 애플의 자체 칩 개발 전략을 긍정적으로 평가합니다. 이 전략은 제품 개발 속도를 높이고 차별화를 강화했다고 생각합니다.
  • 애플은 우수한 재무 구조를 보유하고 있으며, 대규모 현금 흐름을 주주에게 환원하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

  • 애플은 소비자 지출과 선호도에 취약해 사이클성 위험을 안고 있으며, 이는 기업에 혁신 압력을 가할 수 있습니다.
  • 애플의 공급망은 중국과 대만에 집중되어 있어 지정학적 위험에 노출되어 있습니다. 다른 지역으로의 다각화 시도는 수익성이나 효율성에 압력을 가할 수 있습니다.
  • 규제 당국은 애플을 주의 깊게 모니터링하고 있으며, 최근 규제 조치들은 애플의 강력한 생태계 일부를 약화시키고 있습니다.

오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.

모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.

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