의료 정책: RFK 주니어가 HHS를 이끌기로 확정되었지만, 바이오제약 불확실성이 신용등급에 반영되었습니다.

투자 의견

최대 제약 및 백신 회사 중 하나인 GSK는 자사의 방대한 자원을 차세대 헬스케어 치료제 개발에 사용하고 있습니다. 당사는 Glaxo의 혁신적인 신규 제품 라인업과 특허 보호를 받는 광범위한 의약품이 넓은 경제적 해자를 형성한다고 봅니다. GSK의 사업 범위 규모는 다양한 치료군을 아우르는 제품의 포트폴리오로 증명됩니다. 다각화된 플랫폼은 단일 제품에서 발생하는 문제로부터 회사를 보호합니다. 또한 이 회사는 호흡기 및 HIV 분야에서 브랜드 및 제네릭 경쟁을 완화하는 데 도움이 될 차세대 의약품을 개발했습니다. 당사는 GSK가 향후 10년간 호흡기, HIV 및 백신 분야의 주요 경쟁업체가 될 것으로 기대합니다. GSK는 신약 파이프라인의 경우, 과거 소폭 개선에 주력하는 전략에서 진정한 혁신에 주력하는 방향으로 전환하고 있습니다. 또한 회사는 유전자 데이터를 사용하여 차세대 약물 개발을 돕기 위해 종양학과 면역 체계에 더 집중하고 있습니다. 이들 전략의 효과는 GSK의 초기 단계 의약품에서 나타나고 있습니다. 당사는 이러한 전략이 신약 승인율과 가격 경쟁력을 향상시킬 것으로 기대합니다. 호흡기 치료제와 달리 암 적응증 치료제는 보험자에 대해 훨씬 강력한 가격 결정력을 가집니다. 지리학적 관점에서 살펴보면, GSK는 전략적으로 선진시장에서 신흥시장으로 확장하고 있습니다. 동사의 백신 부문은 이러한 가격에 민감한 시장에서의 입지를 굳힙니다. 이 전략은 2013년에 중국에서 발생했던 잠재적 법규 위반 사례와 같은 문제가 일부 야기될 수 있지만, 당사는 빠르게 성장하는 신흥시장이 장기 성장을 뒷받침하고 선진시장을 넘어선 현금흐름을 다각화에 도움을 줄 것이라고 믿고 있습니다. 당사는 GSK의 소비자 사업 매각 결정이 장기적으로 가치를 창출할 가능성이 높다고 생각합니다. GSK는 2022년 7월 소비자 그룹인 Haleon을 매각했습니다. 소비자 헬스케어 기업들의 강력한 가치평가를 고려할 때, 당사는 이 부문이 매각 전 회사 구조 내에서 제시된 것보다 더 강한 가치평가를 얻을 것으로 예상합니다.

📈 상승론자 의견

• GSK의 차세대 호흡기 치료제 및 HIV 치료제는 향후 3년간 강한 성장세를 보일 것입니다.
• GSK는 비교적 경미한 단기 특허 만료에 직면해 있으며 향후 3년간 안정적인 성장세를 누릴 것입니다.
• 입지가 확고한 GSK의 RSV 백신 Arexvy는 뛰어난 효과와 제한적인 경쟁에 힘입어 강력한 장기 성장을 뒷받침할 것으로 예상됩니다.

📉 하락론자 의견

• GSK의 주요 의약품에 대한 HIV 특허 압력은 2027년경 시작될 것으로 보이며, 이는 2020년대 후반 성장에 큰 장애물이 될 것입니다.
• GSK의 후기 단계 파이프라인은 탄탄하지 않으며 회사는 향후 10년 간의 성장을 뒷받침할 초기 단계 파이프라인을 개발해야 할 것입니다.
• 중요한 신규 출시 제품인 RSV 백신 Arexvy는 단기적으로 판매 증가세가 둔화될 수 있습니다.