콜게이트-팔모리브 실적: 견고한 재무 지표, 브랜드 투자 전략의 안정성 확인

투자 의견

소비자들의 재정 건전성과 궁극적으로 콜게이트-팜올리브 포트폴리오의 필수 상품에 대한 지불 의향에 대한 우려가 많지만, 콜게이트는 불확실한 환경을 현명하게 헤쳐나가고 있다고 생각합니다. CEO 노엘 월리스(Noel Wallace)의 리더십 하에 콜게이트의 전략은 핵심 믹스, 인접 카테고리, 디지털 영역 전반에 걸쳐 연구, 개발, 마케팅 지출을 늘리고 진화하는 소비자 선호도에 신속하게 대응하는 데 중점을 두고 있습니다. 이러한 맥락에서 콜게이트는 과거 18개월~36개월이 걸리던 제품 출시 기간을 6개월~12개월로 단축하기 위해 노력해 왔습니다. 콜게이트가 24분기 연속 3%~5% 이상의 장기 유기적 매출 성장률 목표를 달성한 것을 보면 이 과정의 신중함을 알 수 있습니다. 이러한 결과는 소비자가 가치를 인정하는 혁신에 다시 집중하고, 더 높은 가격을 지불하더라도 브랜드 지출을 늘린 결과이며, 지난 5년간 평균적으로 매출의 12%를 마케팅에 지출해 2017~19년보다 160% 포인트 높은 수준을 기록했습니다. 다른 기업들과 마찬가지로 콜게이트도 지속적인 원자재 인플레이션에 직면해 있습니다. 하지만 가격 인상, 수익 관리 이니셔티브 도입, 운영상의 비효율성 제거 등 다양한 수단을 동원하여 이러한 압박에 맞서고 있다고 생각합니다. 그 일환으로 공급망과 제조 공간을 최적화하는 작업을 진행 중입니다. 이는 시간이 지남에 따라 공급/수요 환경의 변화에 현명하게 대응하기 위해 운영의 민첩성을 높이는 데 주력하고 있음을 보여주는 것이라고 생각합니다. 또한 콜게이트가 장기적인 비즈니스 건전성을 희생하면서까지 단기적인 수익성과 현금흐름을 우선시할 것이라고 생각하지 않으며, 경영진은 혁신(모든 가격대에 걸쳐)과 마케팅 지출에 추가 자원을 투입하는 것이 중요하다는 점을 거듭 강조해 왔습니다. 콜게이트는 향후 10년간 연평균 매출의 13%(약 32억 달러) 이상을 이 분야에 투자할 것으로 예상하며, 이를 통해 소비자 및 소매 파트너에게 브랜드 인지도를 높여 폭넓은 경제적 해자를 구축할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 팬데믹 기간 동안 반려동물 입양 증가(미국 내 한 자릿수 중반 증가)는 예상보다 더 오랜 기간 동안 콜게이트 힐의 비즈니스에 활력을 불어넣을 수 있습니다.
• 비용 압박에도 불구하고 콜게이트는 2024년 4분기에 광고 지출을 매출의 13.1%로 110 베이시스 포인트 증가시키는 등 브랜드에 대한 투자를 아끼지 않고 있습니다.
• 콜게이트의 매출 총이익률은 지난 5년간 평균 59%였으며, 신흥 시장에서의 매출 총이익률이 선진 지역을 앞지른다는 경영진의 주장에 따라 이 지역의 성장은 수익을 더욱 높일 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 원자재, 인건비, 포장 비용은 아직 크게 하락하지 않았습니다. 이러한 압박을 상쇄하기 위해 효율성을 높이거나 가격을 인상하려는 콜게이트의 노력이 지속되지 못하면 마진은 장기적으로 제약될 수 있습니다.
• 콜게이트는 다른 대형 글로벌 사업자 외에도 진화하는 소비자 트렌드에 민첩하게 대응하는 것으로 입증된 소규모 틈새 스타트업의 도전을 받을 수 있습니다.
• 콜게이트의 스킨케어 사업은 팬데믹 이후 여행 소매업에 대한 노출로 인해 제한을 받아왔으며, 경쟁 환경을 고려할 때 계속해서 도전에 직면할 수 있습니다.