통신: 장비 비용에 대한 관세 영향은 네트워크 확장을 늦출 수 있지만, 그 영향은 미미할 것입니다.

투자 의견

T-Mobile의 브랜드와 명성, 강력한 네트워크 및 스펙트럼 입지를 바탕으로 시장 점유율을 지속적으로 확보할 수 있을 것입니다. 또한 합리적인 경쟁 환경이 조성되면 T-Mobile 경영진이 "최적화"라고 주장하더라도 회사와 경쟁업체는 완만하게나마 꾸준히 가격을 인상할 수 있을 것으로 예상합니다. 이러한 환경은 수익성과 현금 흐름 확대에 도움이 될 것입니다. T-Mobile은 AT&T보다 규모가 크고 Verizon과도 상당히 비슷합니다. 규모와 강력한 경영진의 조합은 T-Mobile에 큰 도움이 될 것입니다. 이 회사는 Sprint를 통합하여 중단 없이 단일 네트워크로 전환하고 고객 유지율을 획기적으로 개선하며 비용을 절감하는 등 환상적인 성과를 거두었습니다. 통합으로 인한 비용 절감 효과가 누적되고 규모의 이점이 수익으로 이어지면서 지난 2년 동안 현금 흐름이 급격히 확대되었습니다. 현금 흐름을 사용하여 네트워크를 급격하게 변경하거나 추가 성장을 위해 공격적인 프로모션을 제공하는 대신 T-Mobile은 적극적으로 자사주를 매입하고 분기별 배당을 실시하기 시작했습니다. Verizon과 AT&T의 배당 약속을 고려할 때, 미국 3대 이동통신사는 성장보다 수익성을 우선시하고 있는 것으로 보입니다. 장기적으로 T-Mobile 네트워크는 경쟁사 네트워크와 견줄 수 있을 것으로 예상합니다. 중요한 것은 이 회사가 보유한 방대한 미드밴드 스펙트럼이 향후에도 무선 네트워크 용량의 대부분을 차지할 가능성이 높다는 점입니다. 그 결과 최근 주파수 경매에서 버라이즌과 AT&T의 막대한 지출을 피할 수 있었습니다. 이제 세 통신사는 합리적으로 비교 가능한 스펙트럼 위치를 확보하게 되었으며, 이는 향후 신규 라이선스 경쟁을 제한하고 각 회사가 네트워크 투자에 신중을 기하도록 유도할 것으로 예상됩니다. T-Mobile의 네트워크는 완벽하지 않습니다. 이 회사는 상당한 유선 자산을 소유하고 있지 않으며, 무선 네트워크의 밀도가 높아짐에 따라 그 중요성이 점점 더 커질 것입니다. 이 회사는 유선 자산에 대한 관심을 인정하여 캐롤라이나와 버지니아에 서비스를 제공하는 민간 통신 회사인 Lumos에 15억 달러를 투자하기로 합의했으며, 이 회사는 광케이블 네트워크를 통해 350만 가구에 도달하는 것을 목표로 하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 수년간의 전례 없는 성공을 거둔 T-Mobile의 소비자 평판은 그 어느 때보다 강력합니다. 점점 더 합리적 경쟁 환경 속에서 회사는 고객당 매출을 늘리면서 시장 점유율을 계속 높일 것입니다.
• T-Mobile은 경쟁할 수 있는 충분한 규모와 어떤 통신사도 따라올 수 없는 스펙트럼 포트폴리오를 보유하고 있습니다. Sprint 합병 이후 막대한 네트워크 투자를 통해 5G 분야에서 큰 우위를 점하고 있습니다.
• 잉여 현금 흐름은 계속해서 급격히 증가하여 최근 도입된 배당금을 공격적으로 늘리면서 자사주를 매입할 수 있는 여력을 제공할 것입니다.

📉 하락론자 의견

• T-Mobile은 결국 고밀도 유선 네트워크를 보유한 AT&T와 Verizon에 발맞추기 위해 네트워크 투자를 강화해야 할 것입니다. 값비싼 인수가 필요할 수도 있습니다.
• 컴캐스트와 차터가 무선 시장을 공격하고 있습니다. 이 케이블 라이벌들은 무선 네트워크가 확장됨에 따라 더욱 공격적으로 움직일 것입니다.
• T-Mobile의 스펙트럼 포지션의 핵심을 이루는 2.5GHz 대역의 스펙트럼 라이선스는 소유가 아닌 임대입니다. 이 회사는 향후 몇 년 내에 이러한 라이선스를 취득하지 않으면 임대 비용 상승에 직면하게 될 것입니다.