AMD, 데이터 센터 성장이 순조롭게 진행 중, 추정 적정가치 10% 상향

투자 의견

Advanced Micro Devices는 풍부한 디지털 반도체 전문성을 보유하고 있으며 데이터 센터와 인공지능의 유리한 트렌드로부터 번영할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 당사는 그래픽 처리 장치 분야에서 주목할 만한 두 회사 중 하나로 AMD를 꼽고 있으며, 특히 AI에 적합한 회사라고 판단합니다. 회사는 AI GPU에서 Nvidia에 이어 두 번째의 지위를 차지하고 있지만, 향후 몇 년간 GPU 전문성의 가치와 수익성은 점점 더 높아질 것입니다. AMD의 주요 제품에는 PC, 게임 콘솔, 서버에 맞춤화된 프로세서와 GPU가 포함되어 있습니다. 당사가 보기에 PC 및 서버 분야에서 AMD의 성공은 Intel로부터 받은 희귀한 x86 아키텍처 라이선스에서 비롯된 것으로, 이는 AMD와 Intel이 Microsoft Windows PC용 x86 CPU를 구축할 수 있도록 뒷받침합니다. Windows가 x86 소프트웨어를 다른 프로세서와 함께 작동하도록 다시 작성하는 것은 어려운 작업으로 보이지만, 최근 몇 년 동안 Apple은 내부 ARM 기반 프로세서를 지원하기 위해 이러한 움직임을 취했습니다. ARM은 PC 시장에서 점유율을 높일 것으로 예상되지만, AMD와 Intel의 x86 기반 칩이 앞으로도 상당한 시간 동안 Windows PC 시장에서 선두를 유지할 것으로 예상됩니다. AMD는 업계 선두인 Taiwan Semiconductor와의 긴밀한 관계를 통해 경쟁사인 Intel이 내부 제조 로드맵에서 어려움을 겪는 가운데 기술적 우위를 점할 수 있었기 때문에 아웃소싱 제조 모델의 혜택을 받았습니다. 당사는 Intel이 회복을 위해 노력함에 따라 AMD가 향후 몇 년간 계속해서 시장 점유율을 확보할 것으로 예상하지만, Intel이 더 실수할 경우 AMD의 이득은 더 오래 지속될 수 있습니다. AMD의 데이터 센터 사업은 앞으로 몇 년 동안 급성장할 것으로 생각됩니다. AI 워크로드에 적합한 GPU와 마찬가지로 서버 CPU 수요도 높아질 것입니다. AMD는 GPU와 같은 AI 가속기의 총 유효시장이 2028년까지 5,000억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 앞으로 몇 년 동안 Nvidia가 이 가치의 대부분을 차지할 것으로 예상되지만, 모든 AI 공급업체와 고객이 Nvidia의 지배력을 견제하기 위해 대안을 찾을 것이며, AMD는 AI 분야에서 두 번째 공급업체로 등장하기에 가장 좋은 위치에 있는 회사일 수 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 최근 몇 년 동안 Intel의 제조 역량이 여러 번의 난관에 직면함에 따라 AMD는 PC CPU 시장에서 점유율을 높였습니다.
• AMD의 칩 제조 선도기업 TSMC와의 파트너십과 칩렛 제조 전략의 채택으로 회사는 더 강력한 제품을 시장에 내놓고 새로운 제품을 빠르게 시장에 출시할 수 있는 더 큰 유연성을 확보할 수 있게 되었습니다.
• AI는 GPU 제조업체에게 엄청난 기회를 제공하며, AMD가 업계 선두주자인 Nvidia에 뒤처져 있지만, AMD 제품과 같은 GPU 대안에 대한 AI 시장에서 충분한 공간이 있다고 생각됩니다.

📉 하락론자 의견

• AMD의 최근 점유율 확대에도 불구하고, Intel은 여전히 PC CPU 산업의 선도기업이며 다시 한번 업계 선도적인 제조 능력을 제공할 수 있다면 시장의 대부분을 되찾을 수 있을 것입니다.
• AMD는 Nvidia의 AI 지배력에 균열을 내기 위해 소프트웨어 역량을 개선해야 할 것입니다. Nvidia는 GPU뿐만 아니라 관련 AI 소프트웨어 도구에서도 강점을 보유하고 있기 때문입니다.
• AMD의 게이밍 반주문형 칩 사업은 새로운 게이밍 콘솔의 설계 사이클과 출시에 좌우되며, 차세대 콘솔이 등장하기까지 몇 년 더 걸릴 수 있습니다.