Applied Materials 실적: 최첨단 반도체 수요가 우수한 성과를 지속 이끌고 있습니다

투자 의견

어플라이드 머티어리얼즈는 반도체용 웨이퍼 제조 장비 분야에서 세계 최대 규모의 공급업체입니다. 가장 광범위한 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이를 통해 시장 점유율 선두를 유지할 수 있을 것으로 예상합니다. 어플라이드 머티어리얼즈는 칩 제조 분야에서 폭넓은 포트폴리오를 보유하고 있기 때문에 기술 전반에 걸친 통합 솔루션을 판매함으로써 고객에게 더 쉽게 접근할 수 있습니다. 장기적으로 게이트 만능 트랜지스터, 첨단 패키징, 인공 지능 등 보다 복잡한 칩으로 향하는 추세의 혜택을 받아 시장 주기 동안 한 자릿수 중반의 성장률을 보일 것으로 예상합니다. 첨단 칩 제조에 대한 막대한 역량과 고객의 가파른 전환 비용으로 인해 어플라이드 머티어리얼즈에 높은 경제성 등급을 부여합니다. 어플라이드 머티어리얼즈는 식각, 증착 및 공정 제어 시장에서 의미 있는 경쟁을 펼치는 유일한 WFE 공급업체로서 램리서치, KLA와 같은 보다 전문화된 경쟁업체와 정면으로 맞서고 있습니다. 매년 총 30억 달러가 넘는 시장을 선도하는 Applied Materials의 연구 개발 예산은 회사에 상당한 무형 자산을 창출하고, 부분적으로는 통합 솔루션을 통해 이 세 가지 부문에서 고객을 확보하고 유지할 수 있는 원동력이 되고 있다고 믿습니다. 또한 어플라이드 머티어리얼즈의 장비와 임베디드 서비스 비즈니스는 복잡성이 매우 높습니다. 이러한 경쟁 우위를 바탕으로 높은 수익률과 견고한 현금 흐름을 달성할 수 있을 것으로 예상합니다. 어플라이드 머티어리얼즈의 실적은 반도체 시장의 경기 순환에 영향을 받기 쉽지만 장기적으로는 성장을 달성할 것으로 예상합니다. 회사의 매출은 글로벌 칩 물량과 전반적인 칩 복잡성의 함수이며, 전자의 경우 주기적 변동성을 보이지만 후자의 경우 지속적인 성장을 예상합니다. 미국과 중국 간의 수출 제한을 통해 Applied Materials에 영향을 미치는 지정학적 리스크를 모니터링하고 있지만, 현재까지는 주로 리소그래피 장비와 칩 설계업체에 영향을 미치고 있는 것으로 파악하고 있습니다. 마지막으로, 어플라이드 머티어리얼즈의 풍부한 현금 흐름에 기반한 주주 수익률이 높다는 점이 마음에 듭니다.

📈 상승론자 의견

• 어플라이드 머티어리얼즈는 동종 업계에서 가장 광범위한 포트폴리오와 가장 많은 R&D 예산을 보유한 세계 최대의 WFE 공급업체입니다.
• 어플라이드 머티어리얼즈는 게이트 만능 트랜지스터 및 첨단 패키징과 같은 칩 복잡성의 동인으로부터 혜택을 받을 것으로 예상합니다.
• 어플라이드 머티어리얼즈는 높은 이익률과 현금 흐름을 보유하고 있으며, 대부분의 현금 흐름을 주주에게 환원하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 우리는 어플라이드 머티어리얼즈를 WFE 분야의 제너럴리스트로 간주하며, 각 시장에서 램리서치 및 KLA와 같은 보다 전문화된 경쟁업체와 경쟁하고 있습니다.
• 어플라이드 머티어리얼즈는 반도체 시장의 경기 순환에 직면하여 수년간 매출 감소와 마진 압박을 겪을 수 있습니다.
• 어플라이드 머티어리얼즈는 미국과 중국 간의 지정학적 긴장으로 인해 중국 칩 제조업체에 대한 납품 능력이 더욱 저해될 수 있는 위험에 직면해 있습니다.