Coinbase: 135달러에서 150달러로 추정 적정가치 상향

투자 의견

미국에 기반을 둔 선도적인 암호화폐 거래소인 코인베이스는 신규 및 숙련된 암호화폐 트레이더를 위한 신뢰할 수 있는 암호화폐 분야 진입로로 자리매김했습니다. 코인베이스는 수탁업체로서의 명성과 기록 덕분에 경쟁이 치열한 분야에서 운영됨에도 불구하고 많은 경쟁사보다 높은 거래 수수료를 유지할 수 있었습니다. 미국의 기존 거래소와 달리 코인베이스는 거래소, 자산 수탁기관, 브로커 역할을 수행함으로써 거래 생태계에서 다양한 역할을 수행합니다. 코인베이스는 비트코인 및 이더리움 거래소 거래 펀드의 승인을 받은 대부분의 펀드가 코인베이스를 커스터디 서비스 업체로 선정하면서 커스터디 비즈니스에 큰 수혜를 입었습니다. 또한 코인베이스는 암호화폐 직불카드, 블록체인 인프라, 데이터 분석 서비스인 서클과의 파트너십을 통해 스테이블코인 USDC를 제공하는 인접 사업에도 계속 진출하고 있습니다. 이러한 신규 사업을 통해 암호화폐 분야에서 입지를 넓히고 새로운 수익원을 추가하고 있지만, 코인베이스는 대부분의 수입을 USDC 파트너십을 통한 이자 수익과 트레이더가 코인베이스 플랫폼에서 거래할 때 지불하는 거래 수수료 두 가지로만 얻고 있습니다. 코인베이스의 거래 수수료는 거래 총액의 백분율로 부과되며, 코인베이스의 거래 수익의 대부분은 암호화폐 시장이 강세를 보이면 끌어들이고 약세를 보이면 밀어내는 소매 트레이더로부터 발생합니다. 따라서 코인베이스의 거래 수수료 수익과 암호화폐 시장의 성과 사이에 강한 상관관계가 형성됩니다. 2023년 대부분의 기간 동안 코인베이스는 암호화폐의 심각한 시장 조정으로 인해 수익성이 떨어지고 심각한 비용 절감이 불가피했기 때문에 불리한 상황이었죠. 그러나 이후 암호화폐 시장이 큰 폭으로 상승하면서 2023년 감원 이후 훨씬 더 탄탄한 비용 구조를 갖추게 되어 2025년에는 훨씬 더 유리한 입장에 서게 되었습니다. 또한 코인베이스는 새 대통령 행정부 하에서 더 유리한 규제 체제에 직면할 가능성이 높습니다. 코인베이스는 증권 거래소처럼 행동하고 스테이킹 서비스를 통해 미등록 증권을 제공했다는 혐의로 SEC로부터 큰 규제 문제에 직면했습니다.

📈 상승론자 의견

• 코인베이스는 미국 최고의 암호화폐 거래소로 자리매김했으며, 트레이더에게 위험이 가득한 업계에서 보안에 대한 강력한 명성을 쌓았습니다.
• 2024년 말 암호화폐 가격이 급등하면서 코인베이스의 거래량과 수익이 크게 증가했습니다.
• 암호화폐 시장은 전 세계적으로 성장하고 있습니다. 국제 규제 당국의 규제 승인을 받으면 코인베이스는 전 세계적으로 사업을 확장하고 입지를 넓힐 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 암호화폐 시장은 역사적으로 오랜 기간 동안 낮은 가격과 거래량 감소로 인해 주기적인 변동성이 심했습니다. 이로 인해 코인베이스의 수익 흐름에 상당한 변동성이 더해졌습니다.
• 암호화폐에 대한 규제 환경과 장기적인 생존 가능성은 여전히 불투명하며, 유명 사기와 FTX의 실패 이후 규제 당국은 더욱 공격적으로 변하고 있습니다.
• 코인베이스의 안정적인 코인 수익은 이자율에 따라 달라지며, 이는 회사의 실적에 또 다른 주기성을 더합니다.