Enbridge: 우리는 좁은 경쟁 우위 등급을 유지합니다; 주가는 적정 평가된 것으로 보입니다

투자 의견

3개 지역 유틸리티 기업 인수 완료 후, Enbridge는 자본을 투입할 수 있는 다양한 생산적 채널을 갖춘 고도로 다각화된 중류 플랫폼으로 자리매김했습니다. Enbridge의 좁은 경쟁 우위 가스 전송 부문이 가장 많은 자본을 유치하고 있으며, 다양한 단계의 진행 중인 프로젝트가 다수 있습니다. 주요 프로젝트에는 브리티시 컬럼비아의 Westcoast 파이프라인 확장 및 관련 액화천연가스(LNG) 프로젝트가 포함됩니다. 이 회사는 이 프로젝트들이 2027년과 2028년에 완료될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 미국에서 소규모 확장 프로젝트를 진행 중입니다. 가스 배급은 유틸리티의 핵심입니다. Enbridge는 Dominion으로부터 인수한 미국 자산에서 인프라를 확장하고 해당 부문의 운영을 현대화하고 있습니다. 회사는 인구 증가와 전력 생산 구조의 변화가 가스 배급 분야의 성장 투자 기회로 보고 있습니다. 과거 해당 부문 수익률은 회사 전체 수익률보다 저조했지만, 캐나다에서의 새로운 요금 협상과 미국 사업부의 높은 수익률은 향후 전망을 개선시킬 것입니다. 마지막으로, 액체 파이프라인 부문 신규 프로젝트는 엔브리지의 자산 기반을 강화할 것입니다. 이 중 가장 주목할 만한 프로젝트는 캐나다에서 미국 걸프 연안으로 원유를 수송하는 메인라인(Mainline)입니다. 엔브리지는 캐나다 원유 생산량 증가를 예상하며 메인라인을 단계적으로 확장하고 있습니다. 휴스턴 터미널에 대한 소규모 투자도 수출 능력을 강화할 것으로 예상되며, 이는 사업의 강점으로 평가됩니다. 전체적으로 해당 부문への 투자를 긍정적으로 평가하지만, 프로젝트는 점진적이고 기회 중심적일 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• 메인라인 시스템은 캐나다 석유 산업에 필수적이며, 경쟁 파이프라인보다 용량 확장이 더 효과적입니다.
• 엔브리지(Enbridge)는 북미 천연가스 수요에 크게 노출되어 있으며, 이는 향후 성장할 것으로 예상됩니다.
• 엔브리지(Enbridge)는 안정적인 수익을 창출하고 배당금을 신뢰성 있게 증가시킬 수 있는 유틸리티형 사업을 추구해 왔습니다.

📉 하락론자 의견

• Enbridge는 현재 최고의 액체 파이프라인 중 하나를 보유하고 있지만, Trans Mountain과 같은 신규 진입업체로 인해 경쟁이 치열해질 수 있습니다.
• 캐나다 오일 샌드는 2030년까지 점진적으로 인상되는 탄소세에 노출되어 있으며, 이는 장기적으로 생산에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 금리 상승은 이자 비용을 증가시켜 배당금의 매력도를 낮출 수 있습니다.