GE 베르노바 실적: 수요 환경은 여전히 견고하지만 기대치는 높습니다.

투자 의견

GE 베르노바의 전략은 전기화 및 탈탄소화를 가능하게 하는 장비와 서비스를 개발하는 데 중점을 두고 있습니다. 이 회사의 전력 부문은 주로 세계에서 가장 많은 가스터빈을 설치한 가스 발전 사업으로 구성되어 있습니다. 탈탄소화에 대한 지속적인 추진으로 미래 제품 세대를 위한 효율성 개선에 대한 지속적인 투자는 물론 수소 또는 탄소 포집 능력과 같은 더 많은 단계적 개선을 모색할 것으로 예상합니다. GE 버노바는 역사적으로 가스 발전이나 미국 육상 풍력 등 많은 사업 부문에서 시장을 선도하는 위치를 차지해 왔지만, 마진 프로필은 이러한 선도적 위치에 미치지 못했습니다. 독립된 회사로서, 우리는 회사가 사업 부문 전반의 마진을 개선하는 데 가장 중점을 둘 것으로 예상합니다. 이는 여러 가지 방법을 통해 달성할 수 있을 것으로 예상합니다. 먼저, 시장 점유율보다 수익성을 우선시하는 신사업 인수에 대한 보다 체계적인 접근 방식이 도입될 것으로 예상합니다. 또한, 특히 풍력 부문에서 제품 포트폴리오를 간소화하면 마진이 더욱 개선될 것입니다. 풍력 부문의 수익성은 그동안 비용 절감을 위한 끊임없는 제품 혁신과 제품 개발 주기 단축으로 인해 어려움을 겪어왔습니다. 이러한 전략적 변화는 회사의 육상 풍력 사업의 수익성을 개선하는 데 큰 도움이 될 것으로 기대합니다. 마지막으로, 2018년부터 가스 발전 사업에서 10억 달러의 고정비를 절감한 린 운영 모델의 도입은 더 광범위한 포트폴리오에 적용됨에 따라 추가적인 마진 개선을 이끌어낼 것입니다. 역사적으로 더 넓은 GE 포트폴리오의 일부였던 GE 버노바에 대한 집중과 자본 배분을 통해 상당한 전략적 개선이 이루어질 것으로 예상합니다. 여기에는 전기화 부문을 우선 순위로 삼고 있는 유기적 성장과 무기적 기회에 대한 투자가 포함될 수 있습니다. 단기적으로는 실행에 초점을 맞추고 있기 때문에 대규모 인수는 없을 것으로 예상되지만, 잠재력이 더 있을 것으로 보고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• GE 베르노바는 가스터빈과 북미 육상 풍력 등 과점 시장에서 선도적인 시장 지위를 누리고 있습니다.
• GE 베르노바의 제품과 서비스는 세계 경제의 지속적인 전기화 및 탈탄소화의 혜택을 누릴 수 있습니다.
• GE 베르노바의 대차대조표는 투자적격 등급으로 탄탄한 위치에 있습니다.

📉 하락론자 의견

• GE 베르노바의 과거 마진 및 수익성 실적은 일관성이 없었습니다.
• 이 회사의 육상 풍력 사업은 세금 정책의 변화에 민감한 미국 시장에 집중되어 있습니다.
• 가스 터빈의 시장 환경은 장기적인 탈탄소화 목표에 따른 역풍에 직면할 수 있습니다.