Gen Earnings: 느리고 꾸준한, 또 다른 견고한 분기 마무리; 21달러에서 최대 25달러까지 상승한 FVE

투자 의견

우리는 Gen Digital을 소비자 중심 보안 분야의 강력한 벤더로 보고 있습니다. 보안, 신원 보호, 개인 정보 보호에 이르는 다양한 제품을 제공하는 Gen은 소비자 중심의 많은 파이에 참여하고 있습니다. 그러나 전반적인 소비자 중심 사이버 보안 분야를 살펴보면 치열한 경쟁, 가격 책정력 부족, 고객 전환 비용 부족 등의 문제점을 발견할 수 있습니다. 이러한 요인들을 최우선으로 고려할 때, Gen의 향후 성장 전망은 한 자릿수의 낮은 성장률을 넘지 못할 것으로 예상됩니다. 비즈니스의 전반적인 전략은 해외 확장, 파트너 기반 수익원, 번들 제품이라는 세 가지 성장 수단에 의존하고 있습니다. 세 가지 전략 모두 더 많은 고객을 확보하거나 사용자당 평균 매출, 즉 ARPU를 높이는 데 도움이 될 수 있지만, 저희는 젠의 건전한 전략과 전체 산업에 대한 우리의 약세 전망을 구분하는 것이 적절하다고 생각합니다. 업계의 전망을 고려할 때, 보안, 신원 보호, 개인정보 보호라는 Gen의 세 가지 주요 최종 시장은 경쟁업체로 가득 차 있습니다. 동시에, 어려운 경쟁 환경에도 불구하고 회사가 성장할 수 있는 건전하다고 생각되는 Gen의 전략을 강조하는 것이 중요합니다. 첫째, 해외 확장에 초점을 맞추고 있는 젠의 전략은 합리적이며 아시아와 EMEA에서 성장 잠재력이 있다고 생각합니다. 둘째, 번들링에 중점을 두어 더 많은 고정 고객을 창출할 수 있습니다. 마지막으로, 파트너 기반 수익원에 중점을 두어 매출의 안정성을 높일 수 있다고 생각합니다. 기업 내 기존 애플리케이션 에코시스템에 Gen의 제품을 포함하면 설치 기반을 유기적으로 확장할 수 있습니다. 전반적으로, 우리는 소비자 중심의 사이버 안전 분야에서 강력한 플레이어로서 Gen의 강점과 이 회사가 처한 도전적인 환경을 잘 알고 있습니다. 우리는 이 분야를 운영하는 회사의 전략이 건전하다고 생각하지만, 업계의 경쟁적 역학관계가 Gen의 미래 성장 잠재력을 제한할 것으로 생각합니다.

📈 상승론자 의견

• Gen은 번들링 서비스를 통해 보안 및 신원 보호 요구 사항에 대해 하나의 통합 공급업체를 원하는 고객을 유치하고 확장할 수 있습니다.
• 이 회사는 배당금과 자사주 매입을 통해 주주 자본을 환원하겠다는 약속과 함께 탄탄한 현금 창출 프로필을 보유하고 있습니다.
• 유럽과 아시아 시장에서 유료 사용자 수를 늘릴 수 있기 때문에 해외 확장은 여전히 매출 성장을 위한 실행 가능한 영역입니다.

📉 하락론자 의견

• 소비자 보안 분야의 다른 기업과 마찬가지로 Gen은 최종 시장 전반에서 어려운 가격 환경에 직면해 있습니다.
• 사이버 보안의 직업적 위험은 해킹의 위험과 해킹이 고객 유지 및 고객 확보에 미치는 영향입니다. Gen은 경쟁사들과 함께 이러한 위험에 직면해 있습니다.
• Gen의 주요 제품(보안, 신원 보호) 중 상당수가 OS 공급업체(Microsoft) 및 신용 조사 기관(Experian, TransUnion, Equifax)과 같은 대형 업체에서 제공하는 애드온 또는 무료 도구이기 때문에 소비자 중심의 보안이 점차 쇠퇴하고 있습니다.