IBM 실적: 소프트웨어 매출은 불확실한 거시경제 환경 속에서도 강세를 유지했으며, 전망은 신중한 낙관론을 반영했습니다.

투자 의견

IBM은 100년 이상의 역사 동안 기술 혁신을 상업적 성공으로 전환하는 데 항상 성공하지는 않았지만, 소프트웨어 사업을 확장하여 자신을 재창조하려는 최신 노력은 현재까지 성공적이었다고 생각합니다. 많은 기업 고객들은 수십 년 된 인프라에 대한 IT 업그레이드 솔루션을 찾고 있으며, IBM의 하이브리드 클라우드 리더십은 현대화 과정에서 기존 IT 시스템의 안정성과 호환성을 유지하는 신뢰할 수 있는 파트너로 자리매김하고 있습니다. IBM의 소프트웨어, 컨설팅, 인프라 사업 간 강력한 시너지를 확인합니다. IBM은 엔드투엔드 기업 IT 솔루션을 제공하는 주요 기술 기업 중 하나이기 때문입니다. 고객들은 IBM의 원스톱숍에서 IT 서비스를 구매하는 편의성을 높이 평가하며, 특히 IBM 컨설팅이 고객 요구사항을 충족하기 위해 제3자 기업 소프트웨어와 클라우드 서비스를 공급한다는 점도 강점입니다. IBM 컨설팅의 제3자 벤더와의 전략적 파트너십 확대는 고객에게 더 매력적인 컨설팅 서비스로 이어질 것으로 예상됩니다. 소프트웨어 부문은 IBM의 주요 성장 동력으로 유지될 것으로 예상됩니다. 고객들은 레드햇이 다양한 컴퓨팅 리소스를 조정하는 데 중요한 역할을 한다는 점을 높이 평가하며, 이는 IBM의 소프트웨어 제품군 중 하이브리드 클라우드 소프트웨어가 가장 빠르게 성장하는 카테고리가 될 것입니다. IBM은 자동화 및 거래 처리 소프트웨어의 포괄적인 포트폴리오를 이미 보유하고 있으며, 이 두 카테고리는 IBM의 하이브리드 클라우드 및 인프라 제품과의 건강한 시너지 효과를 계속 누릴 것입니다. 현재 우리는 IBM을 데이터베이스 시장 리더로 보지 않습니다. 그러나 2025년 2월에 발표된 DataStax 인수와 같은 전략적 인수합병은 시간이 지나면서 IBM의 데이터 소프트웨어 경쟁력을 강화할 것입니다. 우리는 IBM의 인프라 사업이 클라우드 시대에도 여전히 관련성이 있다고 생각합니다. 최신 IBM 메인프레임은 인공지능 관련 워크로드를 실행할 수 있으며, 양자 기반 안전 기능을 배포하는 훌륭한 플랫폼으로 활용될 수 있습니다. 양자 컴퓨팅이 점차 성숙해감에 따라, 고객들이 IBM의 양자 및 전통적 컴퓨팅 파워를 결합한 하이브리드 인프라를 활용해 비즈니스 문제를 해결하는 더 많은 사례를 기대합니다.

📈 상승론자 의견

• IBM의 하이브리드 클라우드 리더십은 규제 산업을 포함한 기업 고객의 민감하고 핵심적인 워크플로우를 온프레미스에서 유지하려는 수요를 충족시킬 수 있습니다.
• IBM은 양자 컴퓨팅 분야의 선구자로, 미래에 양자 기반 사용 사례가 추가적인 성장 기회를 열어줄 수 있습니다.
• 고객들은 소프트웨어, 하드웨어, 컨설팅 서비스를 통합한 IT 솔루션 제공 능력을 높이 평가합니다.

📉 하락론자 의견

• IBM의 풍부한 유산은 일반 목적 클라우드 컴퓨팅과 인공지능과 같은 최신 기술 트렌드에 대한 채택 속도가 느릴 수 있습니다.
• IBM의 상대적으로 높은 배당금 지급률과 보수적인 자본 배분은 다른 기술 대기업과의 경쟁력을 제한할 수 있습니다.
• IBM은 유기적 성장이 주요 매출 동력이 된 상황에서, 기존 사업과 강한 시너지를 창출할 수 있는 적합한 인수 대상 기업을 지속적으로 확보하는 것이 어려울 수 있습니다.