MercadoLibre 실적 발표, 강력한 투자가 분기 실적 미달을 상쇄, 주식은 과대평가

투자 의견

MercadoLibre는 라틴 아메리카 상거래를 위한 원스톱 솔루션으로 자리매김했으며, 최근에는 금융 기술 제품에서도 동일한 폭의 서비스를 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 실제로 이 회사는 결제 및 대출 부문, 최고 수준의 배송 솔루션, 점점 더 견고해지는 광고 플랫폼이 지원하는 핵심 마켓플레이스를 통해 상호 보완적인 서비스의 포괄적인 생태계를 구축했습니다. 회사의 플랫폼 총거래액(GMV)이 사실상 모두 자체 결제 시스템을 통해 처리되고 자사 배송 서비스인 'Mercado Envios'를 통해 배송됨에 따라, 이 마켓플레이스 운영사는 전자상거래의 두 가지 주요 문제점을 효과적으로 해결했다. MercadoLibre의 전략은 네트워크 효과(광범위한 경쟁 우위 평가의 근원)를 가진 글로벌 이커머스 거대 기업들의 전략과 매우 유사합니다: 배송 보조금과 멤버십 혜택으로 사용자를 플랫폼으로 유치하고, 판매자에게 간편한 사용자 인터페이스를 제공해 상품 등록 장벽을 낮추며, 주문 처리 속도 향상과 배송 효율성 증대로 모든 플랫폼 참여자의 다중 플랫폼 이용 유인을 감소시키는 것입니다. 플랫폼 수익화는 주로 광고를 중심으로 점진적으로 증가할 것으로 예상되며, 점점 더 빠르고 무료 배송에 대한 고객 기대 증가, 주문 처리 침투율 상승, 플랫폼 판매와 연계된 소규모 상인 신용 확대가 메르카도리브레 서비스의 점유율을 더욱 공고히 할 것으로 전망됩니다. 또한 당사는 현재 MELI+ 멤버십 프로그램과 소비자 신용카드 투자를 통해 고려도와 구매 빈도를 높이고, 소매 미디어 네트워크의 비약적 성장에 힘입어 강력한 광고 사업을 구축하며, 소비자 대상 금융 기술 서비스 포트폴리오로 금융 분야 우위를 추진하는 기업의 전략을 높이 평가합니다. 회사는 생태계 노드 간 시너지 효과를 활용하기 시작했으며, 예를 들어 파고(Pago) 신용카드 사용자에게 마켓플레이스 리워드를 제공하거나 오프라인 POS 제품 사용자에게 판매자 신용을 제공하는 등 시너지를 창출하고 있습니다. 이러한 전망은 회사의 경제적 해자를 더욱 공고히 할 것으로 보이며, 투자자들에게 환영받을 것으로 판단됩니다.

📈 상승론자 의견

• 디지털 결제 채택의 급증과 온라인 쇼핑의 수용 증가로 MercadoLibre의 지속적인 장기 성장 전망이 뒷받침될 것으로 보입니다.
• 자사 판매 사업의 확장은 메르카도리브레가 주요 휴가 시즌에 앵커 상품에 대한 전략적 할인을 통해 더 효과적으로 경쟁할 수 있게 합니다.
• 소비자 및 중소기업 대출은 기존 금융 서비스의 주요 문제점을 해결하는 동시에 판매자와 고객을 MercadoLibre 플랫폼에 더욱 긴밀하게 연결합니다.

📉 하락론자 의견

• 핀테크 업체들 간의 치열한 경쟁으로 인해 Mercado Pago의 소비자, 가맹점, 신용카드 상품 라인에서 손실이 발생할 경우 예상보다 낮은 성장률이나 순이자마진이 발생할 수 있습니다.
• 아르헨티나의 거시경제적 압박이 악화되면 최근 추세는 더 긍정적이었지만, 극단적인 경우 외환 손실이 증가하거나 해당 시장이 분열될 수도 있습니다.
• 언어, 무역, 문화적 특이성으로 인해 이 지역에서의 국경 간 판매가 복잡해져 각 국가별로 별도의 마켓플레이스 자산이 유지되고 있습니다.