Netflix 실적 발표, 구독자 성장 정상화 조짐, 그러나 매출과 마진은 여전히 인상적

투자 의견

넷플릭스는 전 세계 최고의 스트리밍 TV 플랫폼으로 시장을 선도하는 규모에서 오는 경제적 이점을 누리고 있습니다. 이러한 위치는 앞으로도 지속될 것으로 예상합니다. 넷플릭스는 다른 경쟁사들과는 다른 전략을 구사해 왔습니다. 주요 스포츠 리그를 유치하기 위해 과도한 비용을 지불해야 했을 것이라는 우리의 견해를 고려할 때, 주요 라이브 스포츠 프로그램의 정규 편성권 입찰에 대한 유혹을 피한 것은 현명한 선택이었습니다. 또한 콘텐츠 소유권이나 기존 미디어 비즈니스의 발판 없이 처음부터 유기적으로 성장하는 방식을 선택했습니다. 이러한 결정 덕분에 Netflix는 쇠퇴하는 기존 사업을 관리할 필요가 없고, 값비싼 스포츠 계약이나 스포츠 판권 유지에 의존하는 구독자 기반에 대한 부담이 없다는 이점을 누릴 수 있게 되었습니다. 넷플릭스도 위협에 직면해 있습니다. 스트리밍 서비스가 거의 모든 미디어 회사의 최우선 순위가 되면서 전통적인 TV 비즈니스는 이제 진화 단계에 접어들었습니다. 넷플릭스는 주요 경쟁사보다 훨씬 먼저 스트리밍 시장에 진출했고, 거의 무료에 가까운 가격을 책정하여 많은 소비자들이 쉽게 선택할 수 있었습니다. 이제 선택의 폭이 넓어지면서 소비자들이 모든 서비스를 구독할 재정적 여유나 능력을 갖추지 못할 것으로 예상되므로 Netflix는 계속해서 다양하고 매력적인 콘텐츠를 만들어야만 입지를 유지할 수 있을 것입니다. 또한 경쟁사들이 라이선스보다는 자체 스트리밍 플랫폼에 더 많은 콘텐츠를 보유하고 있기 때문에 Netflix는 자체 제작 콘텐츠로 계속해서 성공을 거두는 것이 중요합니다. 그럼에도 불구하고 넷플릭스는 업계 선두 자리를 유지할 것으로 예상합니다. 장기간에 걸쳐 매력적인 프로그램의 부족으로 인한 큰 실패가 없다고 가정할 때, 넷플릭스의 가입자 기반은 견고할 것으로 예상되며, 넷플릭스가 창출하는 현금으로 매년 많은 새로운 시리즈와 영화를 제작할 수 있어 고객이 원하는 것을 찾을 수 있는 충분한 기회를 제공할 수 있을 것으로 생각합니다. 해외 시장에서도 더 많은 진출 기회가 있을 것으로 보고 있으며, 미국에서 광고 지원형 구독을 도입하면 신규 가입자를 확보할 수 있는 기회와 상당한 수익원을 확보할 수 있을 것으로 생각합니다.

📈 상승론자 의견

• 넷플릭스는 이미 자사 플랫폼에서만 볼 수 있는 수많은 히트 프로그램을 제작하여 대규모 고객층을 확보했습니다. 경쟁사 대비 현금 창출에서 우위를 점하고 있는 넷플릭스는 더 많은 콘텐츠를 제작하여 구독자를 유치하고 유지함으로써 이러한 선순환이 계속될 가능성이 높습니다.
• 광고 지원 구독은 넷플릭스의 새로운 구독자 기반과 새로운 주요 수익원을 창출할 것입니다.
• 넷플릭스는 이미 현지 콘텐츠로 가능성을 보여준 해외 시장에서 성장할 수 있는 여지가 많습니다.

📉 하락론자 의견

• 넷플릭스는 과거에는 겪지 않았던 경쟁에 직면하기 시작했습니다. 소비자들이 고품질 스트리밍 서비스에 대한 선택의 폭이 넓어지면서 넷플릭스가 일부 소비자 예산에서 삭감될 가능성이 높아졌습니다.
• 넷플릭스의 미국 비즈니스는 전체 가구 보급률이 매우 높은 성숙기에 접어들었기 때문에 향후 성장에 있어 가격 인상이 더 큰 비중을 차지할 수 있습니다.
• 매력적인 콘텐츠를 제작하는 것은 항상 도박이며, 이는 넷플릭스 서비스의 매력이 항상 미약하고 회사가 지속적으로 히트작을 제작하는 데 의존한다는 것을 의미합니다.