Netflix 실적 발표, 구독자 성장 정상화 조짐, 그러나 매출과 마진은 여전히 인상적

투자 의견

넷플릭스는 전 세계에서 가장 큰 스트리밍 TV 플랫폼으로, 시장 선도적인 규모에서 비롯된 경제적 혜택을 누리고 있습니다. 우리는 이 위치가 지속될 것으로 예상합니다. 넷플릭스는 경쟁사들과 다른 전략을 채택해 왔습니다. 주요 라이브 스포츠 프로그램의 정기적인 편성권을 입찰하는 유혹을 피한 것은 현명한 결정이었습니다. 이는 주요 스포츠 리그를 유치하기 위해 과도한 비용을 지불해야 했을 것이라는 우리의 관점에서 볼 때 특히 그렇습니다. 또한 넷플릭스는 콘텐츠 소유권이나 전통적인 미디어 산업에서의 기반 없이 유기적으로 성장하는 길을 선택했습니다. 이러한 결정은 넷플릭스가 쇠퇴하는 기존 사업을 관리할 필요가 없으며, 고비용 스포츠 계약이나 스포츠 권리 유지에 의존하는 구독자 기반의 부담을 지지 않는다는 장점을 제공합니다. 넷플릭스는 위협에 직면해 있습니다. 특히, 상대적으로 낮은 가격으로 지배적 위치를 구축하던 시절보다 훨씬 더 경쟁이 치열한 스트리밍 시장에 직면해 있습니다. 많은 구독형 스트리밍 플랫폼이 인기 콘텐츠를 제공함에 따라, 소비자들이 모든 플랫폼에 구독할 재정적 의향이나 능력이 없을 것으로 예상됩니다. 따라서 넷플릭스는 위치를 유지하기 위해 매력적인 콘텐츠를 지속적으로 제공해야 하며, 이는 상당한 투자와 가격 변경에 대한 신중한 검토가 필요할 것입니다. 우리의 전망에 따르면 넷플릭스는 여전히 최상위 자리를 유지할 것이지만, 과거보다 더 치열한 경쟁을 벌여야 할 것입니다. 우리는 여전히 인상적인 성장세를 예상합니다. 매력적인 콘텐츠 부족으로 인한 장기적인 위기가 발생하지 않는 한, 넷플릭스의 구독자 기반은 안정적일 것이며, 생성되는 현금 흐름은 매년 많은 신규 시리즈와 영화 제작을 가능하게 해 고객들이 원하는 콘텐츠를 찾을 수 있는 충분한 기회를 제공할 것입니다. 국제 시장에서의 추가 침투 기회가 있으며, 미국에서 광고 지원 구독 요금제 도입은 신규 구독자 확보와 상당한 수익 원천을 제공할 것으로 믿습니다.

📈 상승론자 의견

• 넷플릭스는 이미 대규모 고객 기반과 수익성을 확보했습니다. 이 경쟁 우위는 넷플릭스가 더 많은 콘텐츠를 제작해 더 많은 구독자를 유치하고 유지하는 선순환이 지속될 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
• 광고 지원 구독 서비스는 넷플릭스가 새로운 구독자 기반과 주요 신규 수익원을 확보할 수 있는 기회를 제공합니다.
• 넷플릭스는 현지 콘텐츠로 이미 잠재력을 보여준 국제 시장에서 성장 여지가 크습니다.

📉 하락론자 의견

• 넷플릭스는 과거에 경험하지 못한 경쟁에 직면해 있습니다. 소비자들이 품질 좋은 스트리밍 서비스의 선택지가 늘어나면서, 넷플릭스가 일부 소비자의 예산에서 제외될 가능성이 높아졌습니다.
• 넷플릭스의 미국 사업은 성숙 단계에 이르렀으며, 전체 가구 중 구독률도 매우 높기 때문에 가격 인상이 미래 성장의 주요 요소가 될 수 있습니다.
• 넷플릭스는 과거보다 낮은 기반과 적은 경쟁 환경에서 성장했을 때와 같은 속도로 회원 수와 가격을 증가시키기 위해 콘텐츠 투자(스포츠 권리 및 현지 국제 투자)에 더 많은 자금을 투입해야 합니다.