NextEra Energy: 하원 세법안의 마지막 순간 변경안이 장기 성장에 위협이 될 수 있습니다

투자 의견

플로리다에 위치한 NextEra Energy의 고품질 규제 유틸리티와 빠르게 성장하는 재생 에너지 사업은 투자자들에게 안정적인 배당금과 업계를 선도하는 재생 에너지 성장 잠재력이라는 두 가지 장점을 모두 제공합니다. 넥스트에라의 규제 대상 유틸리티인 플로리다 파워 앤드 라이트(Florida Power & Light)는 높은 허용 수익률, 최소한의 규제 지연, 높은 금리 반영을 위한 허용 수익률 인상을 제공하는 건설적인 규제 혜택을 받고 있습니다. 해당 유틸리티는 2029년까지 약 500억 달러를 투자할 것으로 예상됩니다. 성장 기회에는 지속적인 태양광 발전 설비 확충, 폭풍 대비 강화 투자, 송배전 인프라 등이 포함됩니다. 이 유틸리티사는 2026년부터 적용될 새 요금제를 위해 2025년 2월 요금 인상을 신청했습니다. 플로리다주의 다른 유틸리티사에 대한 최근 규제 결정은 플로리다의 업계 선도적인 유틸리티 규제를 부각시키며, FP&L에도 이러한 규제가 지속될 것으로 예상됩니다. FP&L은 최근 주요 이해관계자들과 2026-29년 요금 인상 신청에 대한 합의에 도달했으며, 이로 인해 업계 평균 이상의 수익률을 계속 허용할 수 있게 되었습니다. 회사의 경쟁력 있는 에너지 사업 부문인 넥스트에라 에너지 리소스(NER)는 최고 수준의 재생에너지 운영사 및 개발사로 입증되었습니다. 회사는 풍력 발전의 초기 도입자로서 미국 내 가장 선호되는 입지를 확보하고 가격 인상 조항이 포함된 20년 계약을 체결함으로써 경쟁 우위를 구축했습니다. NEER의 재생에너지 사업은 어려운 정책 환경 속에서도 탄력성을 보여줬다. 2025년 세법 개정안은 재생에너지 세액공제 최악의 시나리오를 피했지만, 여전히 공제 종료 시점을 앞당겼다. 재무부 지침에 따르면 넥스트에라의 현재 개발 프로그램 대부분 또는 전부가 청정에너지 생산 및 투자 세액공제 대상이 될 가능성이 높다고 판단된다. 넥스트에라의 현재 성장 계획은 태양광으로 초점을 전환하고 있습니다. 2027년까지 계획된 재생에너지 성장의 3분의 2 이상이 태양광 및 에너지 저장 장치에 할당되며, 나머지는 육상 풍력 개발 및 리파워링에 배정됩니다. 경영진이 2024-27년 동안 NEER의 개발 프로그램 범위인 36.5기가와트-46.5기가와트를 달성할 것으로 예상합니다.

📈 상승론자 의견

• FP&L은 다수의 자본 투자 기회가 존재하는 가장 건설적인 규제 환경 중 하나에서 운영되고 있습니다.
• NEER는 재생에너지 연방 세액 공제의 혜택을 받았지만, 주정부 재생에너지 의무 할당량 기준, 기업 구매, 그리고 매력적인 경제성 역시 재생에너지 투자를 뒷받침하고 있습니다.
• 경영진의 장기적인 자본 투자 기회 전망은 연간 수익 성장률이 경영진의 목표 범위인 6%~8%의 상위 절반에 도달할 수 있다는 우리의 기대를 뒷받침합니다.

📉 하락론자 의견

• 현 행정부 하에서 연방 재생 에너지 정책의 불확실성은 넥스트에라의 풍력 및 태양광 포트폴리오 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.
• NextEra의 공격적인 투자 계획은 규제, 실행 및 인플레이션 위험을 증가시킵니다.
• 금리 상승은 자금 조달 비용을 증가시키고 NEER의 재생 에너지 백로그 개발을 달성하기 더 어렵게 만들 수 있습니다.