PTC 실적: 견실한 실적에도 불구하고 소극적인 전망과 Kepware 및 ThingWorx 매각으로 가려진 부분

투자 의견

PTC는 제조 기업이 비즈니스를 보다 효율적으로 운영할 수 있도록 컴퓨터 지원 설계(CAD) 및 제품 수명주기 관리(PLM)를 전문으로 합니다. 당사는 PTC가 클라우드 기술을 활용하여 설계 및 제조 공정을 현대화하기 위해 노력하고 있으므로 클라우드 기반 소프트웨어가 PTC에 안정적이고 장기적인 성장 동력을 제공할 것이라고 생각합니다. Creo 및 Windchill과 같은 성숙한 제품을 오랫동안 사용해 온 고객을 위해 PTC는 이제 SaaS(Software-as-a-Service) 솔루션인 Creo+ 및 Windchill+를 제공합니다. 이 솔루션은 기존 도구의 핵심 기능을 모두 유지하면서 실시간 협업과 중앙 집중식 제어를 용이하게 하는 새로운 클라우드 기반 기능을 도입합니다. 기존 온프레미스 생태계에 반드시 묶여 있지 않은 신규 고객을 위해 PTC는 완전한 클라우드 기반 제조 설계 워크플로의 모든 이점을 제공하는 클라우드 네이티브 CAD 및 PLM 제품인 Onshape와 Arena도 준비했습니다. PTC가 두 가지 기술 경로를 제공함으로써 고객이 SaaS 비즈니스 모델의 경제적 이점을 최대한 유연하게 활용할 수 있도록 한 것은 현명한 선택이라고 생각합니다. 이는 소프트웨어 벤더가 SaaS 도입을 지나치게 공격적인 일정으로 추진할 때 발생할 수 있는 고객 반발 위험을 최소화하는 접근법으로, 과거 유사한 경쟁사 전환 사례에서 목격된 바 있습니다. 또한 PTC의 클라우드 네이티브 제품들은 Onshape와 Arena의 비용 효율성과 사용 편의성 덕분에 중견 시장에서의 입지 확대에도 기여할 수 있을 것으로 봅니다. 역사적으로 다쏘시스템과 오토데스크만이 중견 시장 제조 설계 소프트웨어를 공급해 왔으며, PTC의 클라우드 네이티브 경험은 경량 실시간 협업과 같은 입문자 사용자들이 선호하는 다양한 신규 기능을 제공할 수 있을 것입니다. 다만 PTC가 중견 기업 시장에서 상당한 점유율을 확보하기 위해서는 자산 라이브러리와 생태계 강화에 더 많은 노력을 기울여야 합니다. 또한 제조 엔지니어들이 전문 소프트웨어를 처음 접하는 통로인 교육 기관과의 협력을 강화해 사용자 기반을 확대할 필요가 있습니다.

📈 상승론자 의견

• PTC는 제품 수명주기 관리에 주력함으로써 제품 데이터를 활용한 AI 및 클라우드 기반 소프트웨어 솔루션 개발의 선두주자입니다.
• PTC는 클라우드 기반 SaaS 제품에 대해 유연한 선택 메뉴를 제공하여 고객이 워크플로우를 현대화하는 새로운 제품에 쉽게 가입할 수 있도록 합니다.
• PTC의 상대적으로 저렴한 비용은 고객이 고급 제조 소프트웨어 시장에서 다양한 옵션을 평가하는 경기 침체기에 빛을 발할 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• PTC의 빈번한 M&A 활동은 인수 또는 매각이 기대에 미치지 못할 경우 실행 위험으로 이어질 가능성이 있습니다.
• PTC의 컴퓨터 지원 설계(CAD) 역량이 경쟁사에 비해 뒤처져 있기 때문에, 주요 제조업체들의 가장 가치 있는 워크플로우를 확보하는 것은 PTC에게 어려운 과제입니다.
• 제조업체들의 클라우드 도입 속도가 예상보다 더디게 진행될 경우, PTC의 매출 성장과 마진 확대에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.