Rockwell 실적 발표, 제조업 지출의 주요 약세가 Rockwell의 경기순환적 특성 드러내

투자 의견

우리는 로크웰을 성공 기록, 광범위한 제품군, 현명한 전략적 파트너십을 바탕으로 북미 최고 수준의 순수 자동화 업체로 보고 있습니다. 이 회사는 기술과 전통적인 제조업이 결합된 커넥티드 엔터프라이즈라고 하는 분야에서 더 강력한 발판을 마련하고자 하는 동급 최고의 경쟁사 중 하나입니다. 이 회사는 고객 공장 현장과 운영 센터에 설치된 장비를 수십 년 동안 판매하여 수익성 높은 애프터마켓 수익과 업그레이드 및 효율성 향상을 통해 가치 제안을 높일 수 있는 능력을 제공합니다. 하드웨어에 소프트웨어를 오버레이하여 고객과 로크웰에 귀중한 실시간 데이터를 전송하는 것이 일반적입니다. 로크웰은 핵심 비즈니스를 보완하는 여러 기업을 인수하면서 제품군을 확장하기 위해 부단히 노력해 왔습니다. 다양한 산업 분야에서 자동화 제품에 대한 수요가 급증함에 따라 동종 업계에서 가장 높은 수익성과 최고의 자산 활용도를 자랑하며, 이를 비즈니스에 재투자하는 데 활용하고 있습니다. 최근 몇 년 동안 공급망의 미국으로의 리쇼어링, 숙련 노동력 부족 심화, 산업 안전 및 효율성에 대한 규제 기준 강화 등의 추세로 인해 산업 투자가 증가함에 따라 Rockwell의 매출 구성은 브라운필드 프로젝트에서 그린필드 프로젝트로 바뀌고 있습니다. 로크웰은 최근 에머슨이나 ABB와 같은 경쟁업체에 이어 2위를 차지하고 있는 공정 자동화 시장에서 점유율을 높이는 데 주력하고 있습니다. 이 회사는 개별 장비 제조업체로 시작했지만 업계 최고 수준의 신규 장비 판매량을 기록하며 공정 자동화 분야에서 빠르게 점유율을 높이고 있습니다. 자동화 시장은 여전히 세분화되고 사일로화되어 있어 로크웰은 성장의 활로가 넓고 다양한 틈새 시장을 장악할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 고객은 자동화 장비에 내재된 상당한 전환 비용으로 인해 기존 장비 공급업체를 고수하는 경향이 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 로크웰은 틈새 산업 자동화 기능을 장악하고 수십 년 동안 그 위치를 지켜왔으며 앞으로도 그렇게 할 수 있다는 확신을 줍니다.
• 로크웰의 자동화 제품은 잘 알려져 있고 프리미엄 평판을 형성하고 있어 가격 책정력이 충분합니다.
• 자동화 장비는 높은 자본 투자가 필요하지만, 로크웰의 장비는 시간이 지남에 따라 고객에게 상당한 비용을 절감하여 경기 침체기에 지출을 장려합니다.

📉 하락론자 의견

• 로크웰은 경쟁사보다 높은 마진을 창출하지만, R&D에 쉽게 지출할 수 있는 대기업과 경쟁하기 때문에 시간이 지남에 따라 기술 우위가 약화될 가능성이 있습니다.
• 로크웰의 고객 중 일부는 로크웰의 제품이 너무 비싸다고 지적했습니다. 물가 상승률보다 높은 가격 인상은 판매량 감소와 고객 불만을 초래할 수 있습니다.
• 최근 몇 년 동안 품질이 저하된 3M 출신의 임원들이 Rockwell의 경영진으로 영입되었습니다. 실적이 저조한 회사에서 온 외부인이 의사결정에 의문을 제기할 수 있습니다.