Salesforce: 2030년까지 600억 달러 매출을 달성할 에이전틱 엔터프라이즈

투자 의견

세일즈포스는 고객 관계 여정의 모든 측면을 아우르는 소프트웨어 분야에서 확실한 선두주자로 자리매김했습니다. 회사가 성숙해지고 성장세가 둔화되면서 수익성이 개선되었고 자본 배분 전략도 진화했습니다. 이러한 요소들의 조합이 향후 수년간 좋은 수익 성장을 지속해서 창출할 것으로 생각합니다. 세일즈포스는 소프트웨어 서비스(SaaS) 모델을 세계에 소개한 후, 향후 수년간 발전시킬 수 있는 프론트오피스 제국을 구축했다고 봅니다. 세일즈클라우드는 초기 영업 자동화 제품으로, 영업 리드 및 기회 관리, 연락처 및 계정 데이터, 프로세스 추적, 승인, 지역 관리 등의 프로세스 관리를 효율화했습니다. 세일즈포스의 핵심 차별점은 웹 브라우저를 통해 접근하고 인터넷으로 제공되는 소프트웨어였으며, 이는 SaaS 소프트웨어 제공 모델을 창안한 것이었습니다. 서비스클라우드는 고객 서비스 애플리케이션을 도입했으며, 마케팅클라우드는 마케팅 자동화 솔루션을 제공합니다. 마지막으로 데이터 클라우드(Data Cloud)는 이러한 제품군을 통합하는 역할을 한다고 생각합니다. 이 솔루션들은 고객 확보 및 유지의 거의 모든 측면을 포괄하며, 저희 관점에서는 핵심적인 중요성을 지닙니다. 세일즈포스 플랫폼(Salesforce Platform)은 또한 앱익스체인지(AppExchange)를 포함한 플랫폼 서비스(PaaS) 솔루션을 제공하여 앱을 신속하게 개발하고 배포할 수 있는 방안을 제시합니다. 이는 세일즈포스 사용자 커뮤니티를 더욱 공고히 할 것으로 믿습니다. 저희는 Salesforce가 클라우드 간 자연스러운 교차 판매, 제품 라인 내 고급 기능 업셀링, 수직적 솔루션, 가격 정책, 글로벌 성장 등을 통해 추가적인 혜택을 얻을 것으로 전망합니다. 세일즈포스는 각 서비스 시장에서 선도 기업으로 널리 인정받고 있으며, 이는 그 자체로 매력적입니다. 그러나 솔루션 간의 긴밀한 통합과 상호 보완성은 강력한 가치 제안을 만들어낸다고 우리는 봅니다. 이에 따라 기업 고객의 절반 이상이 여러 클라우드를 동시에 사용합니다. 또한 고객 유지율은 시간이 지남에 따라 점진적으로 개선되어 92% 이상을 기록하고 있으며, 향후 몇 년간 더 상승할 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• 세일즈포스는 영업 자동화 시장을 주도하지만 여전히 분열된 시장에서 30% 점유율에 그치고 있으며, 해당 시장은 매년 두 자릿수 성장을 지속하고 있어 성장 여지가 남아 있음을 시사합니다.
• 이 회사는 고객 서비스, 마케팅 자동화, 전자상거래, 분석, 인공지능 등 전반적인 성장 스토리에 새로운 동력을 추가했습니다.
• 경영진은 수년간 규모 대비 낮은 수익성을 보인 후 마진 확대에 주력할 것으로 보인다.

📉 하락론자 의견

• 회사가 커짐에 따라 Salesforce가 다양한 최종 시장보다 빠르게 성장하기는 점점 더 어려워질 수 있습니다.
• 세일즈포스는 인수합병을 통해 새로운 분야에 진출했으며, 그 과정에서 상당한 프리미엄을 지불한 것으로 보입니다. 통합 위험은 물론, 점점 더 규모가 커지고 희석 효과가 있거나 부적절하게 계획된 거래의 위험도 현실입니다.
• 이 회사의 생성형 AI 전략은 일련의 시행착오를 거쳤으며, Agentforce는 유망해 보이지만 진화하는 접근 방식의 또 다른 반복에 불과할 수도 있습니다.