Visa 실적: 매력적인 수준의 성장 유지

투자 의견

Visa는 오랜 기간 동안 확고한 시장 리더로 자리매김해 왔으며, 여전히 강력한 성장 전망을 보유하고 있습니다. 결제 산업의 지속적인 변화에도 불구하고, 우리는 Visa의 사업 주변에 넓은 경쟁 우위가 존재하며, Visa의 글로벌 전자 결제 인프라에서의 위치가 본질적으로 흔들리지 않을 것으로 판단합니다. 전자 결제로의 전환은 역사적으로 Visa의 성장을 이끌어왔으며, 우리는 이 추세가 가까운 미래에도 지속될 것으로 예상합니다. 전 세계적으로 디지털 결제는 몇 년 전 현금 결제를 넘어섰으며, 이 추세는 여전히 많은 성장 여지를 가지고 있습니다. 우리는 선진 시장의 성장 둔화에도 불구하고 신흥 시장이 장기적인 성장을 유지할 것으로 예상합니다. Visa의 선도적인 네트워크 지위는 일종의 통행료 사업과 유사합니다. 회사는 전자 결제 내부의 작은 변화에 상대적으로 무관심합니다. 결제 방식이 신용, 직불, 모바일 중 어느 것이든 수수료를 부과하기 때문입니다. 따라서 전자 결제 전반의 추세에서 안정적으로 수익을 창출할 수 있습니다. 비자는 최근 몇 년간 상승과 하락을 겪었습니다. 네트워크에 특히 수익성이 높은 국경 간 거래는 팬데믹으로 인한 글로벌 여행 감소로 급감했습니다. 최근에는 이 상황이 중요한 긍정적 요인으로 전환되었습니다. 국경 간 거래량이 회복되면서입니다. 역사적으로 여행은 파괴적인 사건 이후 완전히 회복되는 경향이 있으며, 이번에도 마찬가지인 것으로 보입니다. 이 분야에서 Visa에 대한 일부 소규모 혜택은 여전히 존재할 수 있지만, 이 혜택은 대부분 실현되었으며 점차 감소하고 있습니다. Visa는 소비자 거래량에 민감하며, 미국은 여전히 최대 시장입니다. 경제 침체는 성장 속도를 늦출 수 있습니다. 그러나 우리는 향후 몇 년간 Visa가 저두자릿수 성장을 유지하는 데 방해가 될 장기적인 산업 트렌드를 발견하지 못했으며, 사업의 확장성은 시간이 지나면서 이미 충분한 마진을 점차 확대할 수 있을 것입니다. 현재로서는 Visa가 안정적인 궤도에 안착한 것으로 보입니다. 소비자 지출이 안정세를 유지하고 있으며, 지난 몇 년간 겪은 역풍과 순풍이 사라졌기 때문입니다.

📈 상승론자 의견

• Visa는 확장 가능한 산업에서 압도적인 시장 점유율을 보유하고 있습니다.
• 전자 결제 시장은 불과 몇 년 전까지만 해도 현금 결제를 넘어섰으며, 여전히 장기적인 성장 잠재력을 보유하고 있습니다.
• 이 산업의 확장 가능성은 Visa가 이미 인상적인 마진을 더욱 개선할 수 있도록 할 것입니다.

📉 하락론자 의견

• Visa의 선도적인 시장 점유율은 손실 위험이 이익보다 더 큽니다.
• 산업의 과점적 구조로 인해 Visa와 Mastercard는 규제 당국의 감시와 소송의 대상이 되며, 이 기업들은 대규모 벌금을 납부한 바 있습니다.
• 유니온페이는 정부가 현지 네트워크를 우대할 수 있는 사례를 보여줍니다. 이는 비자가 일부 신흥 시장 기회에서 배제될 수 있음을 의미합니다.