Visa 실적: 소비자 지출이 유지되면서 회계 연도에 견실한 출발

투자 의견

비자는 오랜 기간 시장 선도 기업으로 자리매김해 왔으며 여전히 강력한 성장 가능성을 보유하고 있습니다. 결제 산업의 지속적인 진화에도 불구하고, 우리는 비자의 사업에 광범위한 경쟁 우위가 존재하며 글로벌 전자 결제 인프라에서 비자의 입지가 본질적으로 흔들리지 않는다고 생각합니다. 전자 결제로의 전환은 역사적으로 비자의 성장을 주도해 왔으며, 당분간 이 추세가 지속될 것으로 예상됩니다. 전 세계적으로 디지털 결제가 현금 결제를 추월한 것은 불과 몇 년 전의 일로, 이 추세에는 아직도 상당한 성장 여력이 남아 있음을 시사합니다. 선진 시장의 성장세가 둔화되더라도 신흥 시장이 장기 성장을 뒷받침할 것으로 봅니다. 선도적인 네트워크로서의 비자의 입지는 일종의 통행료 사업과 유사합니다. 회사는 전자 결제의 세부적인 변화에 상대적으로 무관심합니다. 신용카드, 체크카드, 모바일 결제 여부와 관계없이 수수료를 받기 때문입니다. 그 결과, 전자 결제로의 전반적인 흐름을 꾸준히 따라갈 수 있었습니다. 비자도 최근 몇 년간 부침이 없었던 것은 아닙니다. 네트워크에 특히 수익성이 높은 국경 간 거래는 팬데믹 기간 동안 글로벌 여행 감소로 인해 급격히 감소했습니다. 그러나 최근 국경 간 거래량이 회복되면서 이는 실질적인 호재로 전환되었습니다. 역사적으로 여행은 혼란스러운 사건 이후 완전히 회복되는 경향이 있으며, 이번에도 마찬가지였습니다. 비자가 이 분야에서 여전히 소폭의 혜택을 볼 수 있겠지만, 현재 그 혜택은 대부분 실현되었으며 점차 줄어들고 있는 것으로 보입니다. 비자는 당연히 소비자 지출에 민감하며, 미국은 여전히 최대 시장입니다. 경제 침체는 성장 속도를 늦출 것입니다. 그러나 향후 몇 년간 비자가 낮은 두 자릿수 성장을 유지하는 데 방해가 될 만한 장기적인 산업 동향은 보이지 않으며, 사업의 확장성을 고려할 때 이미 충분한 마진을 점진적으로 소폭 확대할 수 있을 것으로 예상됩니다. 당분간 비자는 소비자 지출이 안정세를 유지하고 지난 몇 년간 겪었던 역풍과 순풍이 모두 사라지면서 안정적인 성장 궤도에 진입한 것으로 보입니다.

📈 상승론자 의견

• 비자는 확장 가능한 산업에서 압도적인 시장 점유율을 보유하고 있습니다.
• 전자 결제는 불과 몇 년 전 전 세계적으로 현금 결제를 추월했으며, 여전히 성장 여지가 크다.
• 비즈니스의 확장성 덕분에 비자는 이미 인상적인 마진을 더욱 개선할 수 있을 것입니다.

📉 하락론자 의견

• Visa의 선도적인 시장 점유율은 이익보다 손실의 기회를 더 많이 창출합니다.
• 이 산업의 과점적 특성으로 인해 Visa와 Mastercard는 규제 기관과 소송의 대상이 되며, 두 회사는 상당한 벌금을 지불한 바 있습니다.
• 유니온페이는 정부가 현지 네트워크를 우대할 수 있는 사례를 보여주며, 이는 비자가 일부 신흥 시장 기회를 놓칠 수 있음을 시사합니다.