Zebra 실적: 관세 영향으로 평가액을 $335로 조정했지만, 주가는 여전히 매력적

투자 의견

우리는 Zebra Technologies를 산업 분야를 아우르는 고객들의 공급망, 물류, 운영 효율성 측면에서 핵심 파트너로 보고 있습니다. Zebra는 자동 식별 및 데이터 캡처(AIDC) 시장(인쇄, 스캔, 모바일 컴퓨팅 포함)에서 지배적인 시장 점유율을 확보하고 유지해 왔으며, 이는 기업 역사 동안 고성장 기술로 전환하는 전략을 통해 이루어졌습니다. 우리는 회사의 소프트웨어 및 관련 기술로의 지속적인 전환을 지지하며, 내부 개발과 인수합병을 통해 기존 포트폴리오를 강화하고 보완하는 플랫폼을 구축하고 있습니다. 우리는 Zebra의 소프트웨어로의 전환이 더 높은 성장 기회를 제공하며, 영업 마진을 소폭 확대하고 고객과의 장기적 관계를 강화하는 통합 솔루션을 창출할 것으로 예상합니다. 우리의 관점에서 Zebra는 이미 세계에서 가장 포괄적인 AIDC 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이는 고객이 워크플로우를 최적화하기 위해 깊이 전문적이고 맞춤형 솔루션을 제공할 수 있도록 합니다. 이러한 솔루션에 머신러닝과 인공지능을 결합한 처방형 소프트웨어를 추가함으로써 고객은 투자 수익률이 높은 활동에 집중할 수 있으며, Zebra의 기술을 고객 프로세스에 더욱 깊이 통합해 더 강력한 솔루션을 창출합니다. 우리는 Zebra의 맞춤형 솔루션이 높은 고객 전환 비용을 유발한다고 판단하며, 이는 우리 경제 모래벽 평가의 기반을 이룹니다. 우리는 Zebra가 코로나19 팬데믹 이후 가속화된 디지털화 및 자동화 트렌드, 특히オム니채널 소매 및 전자상거래 분야에서 지속적인 혜택을 볼 것으로 예상합니다. 우리는 해당 기업의 가장 높은 성장 기회가 소프트웨어 포트폴리오 확장 및 의료 시장 진출 확대에서 나올 것으로 예상합니다. 의료 기록과 병원 업무 프로세스가 디지털화되면서 이 분야가 성장 동력이 될 것입니다. 해당 기업의 재무 상태는 견고하며, 경영진은 부가 가치 인수합병과 대규모 연구개발 예산에 자본을 집중하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• Zebra는 AIDC 시장에서 가장 큰 시장 점유율을 차지하며 가장 포괄적인 제품 포트폴리오를 보유하고 있습니다.
• Zebra의 소프트웨어 강점은 장치 및 솔루션에 상당한 가치를 추가하며 고객의 전환 비용을 높입니다.
• Zebra는 자산 식별 및 추적에 적합한 포트폴리오를 바탕으로 향후 RFID 투자 증가로부터 혜택을 볼 것으로 예상됩니다.

📉 하락론자 의견

• Zebra 매출의 1/3은 전통적인 프린팅 부문에서 발생하며, 이 부문은 상품화 위험이 높습니다.
• 소프트웨어로 전환했음에도 불구하고 Zebra는 매출의 25%만을 반복 매출로 분류하고 있어, 여전히 고객 계약을 지속적으로 경쟁해야 하는 상황에 처해 있습니다.
• Zebra는 핵심 역량 외의 시장인 머신 비전 등 다양한 확장 시장에 진출하고 있으며, 업무 범위 확장 및 투자 분산으로 인한 위험에 직면할 수 있습니다.