관세 영향으로 인해 온라인 여행 공정 가치 추정치를 3%-4% 줄입니다.

투자 의견

미국 소비자 심리가 약화되면서 단기적인 역풍이 예상되지만, 에어비앤비는 2008년 설립 이후 500만 명 이상의 호스트와 누적 20억 명의 게스트 방문을 기록한 선도적인 대체 숙박 네트워크(광범위한 경쟁 우위의 원천)를 바탕으로 향후 10년간 글로벌 온라인 여행사로서의 입지를 강화할 것으로 전망됩니다. 이러한 네트워크 우위는 향후 몇 년간 인공지능 투자와 체험, 서비스, 국제 시장으로의 확장을 통해 더욱 공고해질 것입니다. 에어비앤비는 핵심 대체 숙박 사업에서 브라질, 일본, 인도 같은 국제 시장에 신중하게 투자하고 있으며, 이는 향후 몇 년간 수백억 달러 규모의 추가 예약 증가를 이끌 것으로 예상됩니다. 에어비앤비의 체험 및 서비스 분야 확장은 2030년까지 추가로 140억 달러의 예약을 창출할 수 있을 것으로 보입니다. 개별 호스트들의 공동체 문화가 연간 수천억 달러 규모의 이 분산된 시장에서 게스트에게 독특한 체험 기회를 제공할 수 있기 때문입니다. 더불어 검색 에이전트 제품이 에어비앤비의 선도적인 고객 데이터와 여행객 간 구축된 신뢰를 중심으로 모일 것으로 예상되므로, 해당 기업이 인공지능(AI) 분야에서도 유리한 위치에 있다고 판단합니다. 에어비앤비가 자체 플랫폼 전반에 걸쳐 AI 활용을 지속 투자하며 사용자 경험을 향상시킬 것으로 전망합니다. 경쟁 및 규제 관련 우려에도 에어비앤비의 유리한 입지에 대한 우리의 긍정적 견해는 흔들리지 않습니다. 에어비앤비의 네트워크를 복제하려면 상당한 시간과 비용이 소요될 것이며, 구글, 아마존 등의 진입 시에도 호텔 관계망을 직접 통제하는 에어비앤비의 OTA 모델과 직접 경쟁하기보다는 호텔 관계망을 통제하지 않는 메타검색 모델을 채택할 것으로 예상됩니다. 한편, 에어비앤비는 플랫폼이 제공하는 고용 및 관광 수익 혜택과 사회(주민 삶의 질), 안전(규정 준수), 경제(생활비)에 미치는 영향에 대한 우려 사이의 균형을 맞추기 위해 지방 정부와 협력하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 에어비앤비의 네트워크는 대체 숙박 시장의 선도적인 예약 점유율과 체험 서비스로의 지속적인 확장을 바탕으로 임계 질량에 도달했습니다.
• 모바일 애플리케이션 사용이 급속히 증가하고 있으며, 에어비앤비는 강력한 글로벌 인지도를 바탕으로 플랫폼 트래픽의 80% 이상이 직접 방문 및 유료 검색 없이 발생하고 있습니다.
• 에어비앤비는 기술, 금융, 법률, 건축 등 고소득 직종이 주도하는 근로자의 유연성 증가로 장기 여행 수요가 확대되는 혜택을 누릴 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 부킹닷컴과 익스피디아는 미국 내 대체 숙박 공급망과 인지도 제고에 투자하고 있습니다. 또한 구글이 유료 광고와 메타검색 플랫폼을 무료 자연 검색 결과보다 우선 배치하는 전략을 지속할 경우 에어비앤비의 마케팅 비용이 증가할 수 있습니다.
• 대체 숙박 시설은 사회, 안전, 경제에 미치는 영향과 관련해 업계 전반에 걸친 규제 역풍에 직면해 있습니다.
• 에어비앤비의 핵심 개인 호스트 기반 대체 숙박 플랫폼은 전통적인 호텔 및 기타 여행 분야보다 높은 서비스 비용을 필요로 합니다.