모닝스타 등급
2025.08.14 기준
적정가치
2025.07.31 기준
주가/적정가치 비율
모닝스타 핵심지표 | 애널리스트 | 정량적 |
---|---|---|
경제적 해자 | 넓음 | - |
가치 평가 | ★★★ | - |
불확실성 | 높음 | - |
현재 | 5개년 평균 | 섹터 | 국가 | |
---|---|---|---|---|
주가/퀀트 적정가치 | - | - | - | - |
PER | 25.9 | 20.4 | - | - |
예상 PER | 23.9 | 18.2 | - | - |
주가/현금흐름 | 24.2 | 18.7 | - | - |
주가/잉여현금흐름 | 27.9 | 18.7 | - | - |
배당수익률 % | 0.86 | 1.03 | - | - |

딥시크 R1 모델은 기술 하드웨어 주식에 대한 우리의 평가나 예측을 변경하지 않습니다.
왜 중요한가? 우리가 보기에 시장 매도는 더 저렴한 모델로 인한 미래 세대 AI 인프라 투자 약화에 대한 우려를 의미합니다. 저희는 비관적이지 않으며 강력한 제너레이티브 AI 투자가 계속될 것으로 예상합니다. 우리는 제너레이티브 AI 모델이 더 얇고 효율적이 될 것으로 예상합니다. 미국 모델 구축업체들이 더 효율적인 모델을 개발할 것으로 예상하지만, 특히 중국의 경쟁이 치열해지면서 전반적인 하드웨어 지출은 계속 증가할 것으로 보입니다. 장기적으로는 하드웨어 인프라에 대한 투자를 감소시키지 않는 선에서 AI 모델이 상용화될 것으로 예상합니다. 저가형 모델 출시로 모델 개발업체의 수익 창출이 가속화될 것이지만, 이를 지원하기 위한 하드웨어에 대한 투자는 계속 증가할 것입니다. 결론: 애플, 브로드컴, 마벨 테크놀로지, 아리스타 네트웍스, 마이크론 테크놀로지를 포함한 기술 하드웨어 커버리지에 대한 공정가치 추정치와 해자 등급을 유지합니다. 딥시크 뉴스와 시장 매도에도 불구하고 현재 우리의 장기 전망은 변하지 않습니다. 단기간에 인프라 투자가 줄어들 것으로 예상하지 않으며, 미국과 유럽의 모델 제조업체들이 더 크고 고성능의 모델을 개발하는 데 계속해서 많은 투자를 할 것으로 믿습니다. 여전히 수요가 칩 공급을 초과하고 있으며, 이번 딥시크 소식으로 인해 이러한 상황이 변할 것으로 예상하지 않습니다. 이번 매도세는 AI에 노출된 주식에 더 많은 불확실성이 반영된 것으로 판단되며, 이는 합리적이라고 생각합니다. AI 투자는 계속해서 빠르게 증가할 것으로 예상되지만, 낙관적인 예측이 새로운 모델의 효율성 향상을 과소평가했을 수 있다고 생각합니다.
투자 의견
Lam Research는 반도체용 웨이퍼 제조 장비의 최대 공급업체 중 하나이며, 강력한 제품 포트폴리오를 바탕으로 대규모 시장 점유율을 유지하고 확대할 수 있을 것으로 예상됩니다. Lam은 과거 메모리 칩 제조사에 집중되어 있었지만, 논리 칩 장비 분야에서 상당한 시장 점유율을 확보했으며, 향후 경쟁사들과의 노출도가 더 유사해질 것으로 예상됩니다. 우리의 견해에 따르면, 램은 장기적으로 칩 복잡성 증가, 고급 패키징, 새로운 트랜지스터 아키텍처, 고대역폭 메모리 용량 확장과 같은 요인으로부터 혜택을 받을 것입니다. 우리는 램이 시장 사이클 전반과 장기적으로 중간에서 높은 단일 자릿수 매출 성장을 기록할 것으로 예상합니다. 우리는 램에 넓은 경제적 모래벽 등급을 부여합니다. 이는 강력한 반도체 제조 전문성과 높은 고객 전환 비용에 기반을 두고 있습니다. 램은 식각 분야에서 지배적인 시장 점유율을 차지하고 있으며, 증착 분야에서도 강력한 경쟁 위치를 유지하고 있습니다. 연간 약 $20억 달러 규모의 연구개발 예산은 WFE 분야의 설계 역량을 크게 강화하며, 인상적인 시장 점유율의 주요 요인입니다. 또한 장비의 복잡성과 내장형 서비스의 높은 충성도는 고객 유지에 유리합니다. 우리는 Lam의 경쟁 우위가 가격 결정력을 통해 강한 이익 마진과 좋은 현금 흐름을 이끌어낼 것으로 예상합니다. 우리는 반도체 산업의 사이클성에 따라 실적 변동이 있을 것으로 예상하지만, Lam이 장기적으로 성장할 것으로 믿습니다. 해당 기업의 매출은 글로벌 반도체 출하량과 전체 반도체 복잡성에 따라 결정되며, 전자는 사이클성을 보이지만 후자는 지속 가능한 성장을 보일 것으로 예상됩니다. 3D NAND 칩의 레이어 수 증가, 인공지능용 고대역폭 메모리 DRAM 칩, 게이트-올-어라운드 트랜지스터, 고급 패키징 기술의 트렌드는 사이클을 넘어 Lam의 장비 수요와 매출 성장을 견인할 것으로 예상됩니다. 또한 장비 판매의 사이클성을 서비스 매출이 효과적으로 상쇄할 것으로 기대합니다. 우리는 미국과 중국 간의 수출 제한으로 인한 추가적인 지정학적 리스크를 모니터링하고 있지만, 이 중 대부분은 이미 결과에 반영되었다고 판단합니다. 마지막으로, 램의 풍부한 현금 흐름으로 자금 조달된 상당한 주주 환원 정책을 긍정적으로 평가합니다.
📈 상승론자 의견
- Lam은 WFE 시장의 최대 부문인 식각 분야에서 시장 점유율 1위를 차지하고 있으며, 증착 분야에서는 명확한 2위 자리를 차지하고 있습니다.
- 이 회사는 메모리 장비 분야에서 특히 강점을 보유하고 있으며, 더 밀집된 3D NAND 칩, 더 밀집된 DRAM 칩, 고대역폭 메모리로의 장기적 트렌드에서 혜택을 볼 것으로 예상됩니다.
- Lam은 우수한 수익성, 좋은 자유 현금 흐름을 기록하며, 현금 흐름의 대부분을 주주에게 배당합니다.
📉 하락론자 의견
- Lam은 최대 경쟁사인 Applied Materials에 비해 규모가 부족하며, 충분한 투자를 하지 못할 경우 시장 점유율 손실을 겪을 수 있습니다.
- 이 회사는 반도체 산업의 사이클성에 취약하며, 이는 매출 성장 둔화와 마진 압박을 초래할 수 있습니다. 특히 Lam의 메모리 고객에 대한 높은 의존도가 이 문제를 더욱 심화시킬 수 있습니다.
- Lam은 미국과 중국의 긴장 관계로 인한 지정학적 위험에 직면해 있으며, 이는 중국 반도체 제조사로의 제품 공급이 추가로 제한될 수 있습니다.
오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.
모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.
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