딥시크, 가스 수요 증가에 대한 의구심을 제기하다

투자 의견

미국 최대 에너지 기업 중 하나인 Energy Transfer는 정제 제품에서 원유, 액화천연가스, 미드스트림 파이프라인에 이르기까지 모든 유형의 사업과 시장에 노출되어 있습니다. Energy Transfer의 가장 최근 성장 기회는 특히 데이터 센터로 인한 전력 수요 급증을 예상하는 발전사들에게 천연가스를 공급하는 것입니다. 몇 년 전, 이 파트너십은 자사의 주 내 파이프라인 10마일 이내에 위치한 발전소들과 자산을 연결하는 데 집중하기 시작했습니다. 현재 Energy Transfer는 텍사스주 발전소의 약 55~60%에 직간접적으로 연결되어 있다고 판단하고 있습니다. 그 결과, 경영진은 2030년까지 하루 약 80억 입방피트에 달하는 새로운 데이터 센터 수요의 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿고 있습니다. 당사는 Energy Transfer가 2024년에 약 31억 달러의 자본을 성장 프로젝트에 투자할 계획과 함께 M&A 기회를 계속 추구할 것으로 예상합니다. 최근 마무리된 WTG와 Crestwood 거래로, 당사는 이제 Energy Transfer가 최근 몇 년간 20억~30억 달러에서 증가한 연평균 30억 달러를 성장 프로젝트에 투자할 것으로 예상합니다. Lake Charles 액화천연가스 프로젝트 개발은 부분적으로 B바읻 대통령의 새로운 LNG 프로젝트 허가 승인 중단으로 인해 둔화되었습니다. Energy Transfer는 오랜 규제 승인 지연으로 인해 아직 최종 투자 결정을 내리지 않았습니다. Energy Transfer는 결국 이 노력에 약 25%의 지분만 유지하기를 원하며, 이는 지속적인 투자 노출을 제한합니다. Energy Transfer는 오랫동안 환경 운동가들의 표적이 되어 왔습니다. 부분적으로 이러한 우려를 상쇄하기 위해 Energy Transfer는 재생 에너지와 탄소 포집에 투자해 왔습니다. 기존의 이중 구동 압축기(전기/가스)는 시스템에서 재생 에너지를 사용할 수 있는 많은 기회를 제공합니다. 또한 2025년과 2026년에 80메가와트의 천연가스 발전 설비를 추가하여 극한 기상 조건 동안 시스템 신뢰성을 개선할 계획입니다.

📈 상승론자 의견

• 2018년 10월에 Energy Transfer의 합병은 회사의 자본비용을 줄이고 지난 몇 년간 성장 프로젝트에 자금을 지원하는 데 도움이 되었습니다.
• Energy Transfer는 시장, 원자재, 지역에 따라 다각화되어 있어 많은 대형 고객에게 접근할 수 있습니다.
• Energy Transfer는 천연가스 액화물 수출 증가로 혜택을 볼 유리한 입지를 확보하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 미국 최대 에너지 기업 중 하나인 Energy Transfer는 지속적으로 법적 및 규제적 리스크에 직면해 있으며, 가장 주목할 만한 것은 Dakota Access 파이프라인에 대한 반대입니다.
• Energy Transfer는 역사적으로 M&A 시장에서 활발했으며, 이로 인해 회사는 성장을 위해 과도한 비용을 지불할 리스크에 노출되어 있습니다.
• 금리가 상승하면 Energy Transfer의 분배를 고정 수입 대안으로서 매력이 떨어지고 회사의 자본비용이 증가할 수 있습니다.