딥시크, 가스 수요 증가에 대한 의구심을 제기하다

투자 의견

Kinder Morgan의 자산은 미국 에너지 산업 전반에 걸쳐 분포되어 있으며, 특히 천연가스 인프라에 주력하고 있으며 이 비중은 지속적으로 증가하고 있습니다. 해당 기업의 미국 천연가스 파이프라인 사업은 특히 주목할 만하며, 사업 포트폴리오의 약 2/3를 차지할 정도로 성장했습니다. 경영진에 따르면, 해당 파이프라인의 용량은 미국 평균 천연가스 소비량의 40%에 해당하며, 미국 주요 천연가스 공급 및 수요 지역 대부분을 연결하고 있습니다. Kinder는 LNG 시장의 50%를 차지하며 미국 전력 수요의 20%를 공급합니다. Kinder의 가장 큰 장기 성장 기회는 LNG 수출과 전력 생산으로 인해 증가할 것으로 예상되는 미국 내 천연가스 수요를 지원하기 위해 광범위한 천연가스 파이프라인 네트워크를 확장하는 것입니다. Kinder의 $8.8억 달러 규모의 프로젝트 잔고 대부분은 증가하는 천연가스 수요를 충족시키기 위한 것입니다. 우리는 2030년까지 미국 LNG 수출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다. Kinder는 현재 미국 LNG 계약량으로 하루 7억 입방피트(bcf)를 보유하고 있으며, 2027년 말까지 11 bcf/d로 확대할 계획이며, 걸프 연안 지역 기반을 바탕으로 추가 성장 가능성도 있습니다. 발전용 천연가스 수요는 신규 데이터 센터 수요를 일부 충족하기 위해 빠르게 증가할 것으로 보이지만, 장기적 추세는 불확실합니다. 풍부한 자유 현금 흐름을 바탕으로 Kinder는 청정 에너지 투자 확대를 추진 중입니다. 에너지 전환 부서는 재생 가능 천연가스, 바이오연료, 탄소 포집 프로젝트에 투자하고 있습니다. 이러한 프로젝트에서 상당한 수익이 발생하려면 수년이 소요될 것으로 예상됩니다. Kinder는 이산화탄소 파이프라인 및 처리 시설 운영 경험이 풍부해, 미국 중류 기업 중 탄소 포집 및 저장 기회 평가 및 투자에서 우위를 점하고 있습니다. 메탄 감축도 또 다른 기회입니다. Kinder는 이 분야에 10년 이상 투자해 왔습니다. 회장 리치 Kinder는 1990년대 후반 Enron의 불필요한 중류 자산을 인수해 회사를 설립했으며, 2014년 통합을 통해 당시 미국에서 몇 안 되는 C-Corporation 중류 기업 중 하나를 만들었습니다.

📈 상승론자 의견

• Kinder Morgan의 천연가스 중류 부문 인프라 규모는 북미에서 독보적이며, 천연가스 공급/수요 기본 요인이 변화함에 따라 고수익 투자 기회를 제공합니다.
• Kinder는 2029년까지 완공 예정인 총 $50억 달러 규모의 천연가스 파이프라인 프로젝트 3개를 진행 중입니다.
• 2015년부터 대규모 부채를 상환한 Kinder Morgan은 이제 성장 프로젝트에 투자하고 배당금을 인상할 수 있는 재무적 유연성을 확보했습니다.

📉 하락론자 의견

• Kinder의 LNG 성장 전망은 글로벌 천연가스 수요와 미국 내 낮은 가스 비용에 달려 있습니다.
• 새로운 에너지 인프라 건설을 위한 허가 및 규제 승인은 장기적이고 어려운 과정이 될 수 있습니다.
• 금리 상승은 자금 조달 비용을 증가시켜 Kinder를 고정 수익형 투자 대비 덜 매력적인 투자 대상으로 만들 수 있습니다.